5月19日 周末总结

黑色相关：

废钢：本周，据富宝资讯统计，255家钢厂中89家短流程钢厂废钢日耗较上周有所增长，132家长流程钢厂废钢日耗较上周减少；焦炭第八轮提降落地。

供应端：近期废钢资源偏紧，期螺反弹，上中游悟货待涨情绪上升，钢厂废钢到货量较少。需求端：部分电炉钢厂复产，废钢供应偏低，钢厂废钢库销比偏低，近期废钢反弹或有一定支撑；但地产端较为疲弱，铁废价差仍处于低位，废钢对比铁水性价比低，钢厂利润尚未修复，或反弹高度有限。

废钢现货价格保持低位震荡。

钢：供应端，昨日钢联数据显示五大品种钢材产量小幅减少，此前钢谷网及找钢网数据均显示钢材产量有所增加，机构数据表现再度劈叉，但整体钢材产量波动幅度都不大。进口方面，昨日国内钢坯价格微降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间不大。

需求端，本周机构数据均显示钢材库存延续下降，钢联数据显示建材表需回落，板材表需回升，整体五大品种需求表现回落，而此前找钢及钢谷网数据显示钢材表需有小幅回升。近日百年建筑网数据显示水泥出库量及混凝土发运量环比继续回升，但同比仍表现下滑。随着南方阴雨天气增多，钢材市场将逐渐进入传统消费淡季，钢材需求预期转弱。昨日建材成交再度表现回落，市场信心有所回落。此外，近日国外主要地区的钢价仍有不同程度下滑，国内外板卷价差表现收窄，国内钢材出口空间趋减。

综合而言，短期钢材供应表现偏稳，但需求也无亮点，预计钢价走势可能延续震荡运行。

铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运有所回落，澳巴及非主流发运均有减少。但受益于前期发运回升，上周国内铁矿到港量有明显增加，叠加港口压港部分缓解，而疏港有所回落，本周铁矿港口库存表现增加。不过，因部分矿山检修，个别地区安全检查及原料运输受限等影响，近期国内矿产量小幅回落。

需求端，本周钢厂高炉开工率有所回升，但铁水产量增幅不大，日均铁水微增0.11万吨至239.36万吨，仍处同期高位，而钢厂盈利率继续回升，短期钢厂减产动能依然不强，考虑到目前钢厂进口矿库存仍在创新低，进口矿库销比继续处历史低位，预计钢厂对铁矿仍有一定的采购需求。不过，昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有所回落，目前PB粉及超特粉落地利润依然亏损，显示当前国外需求仍强于国内。

综合而言，短期铁矿市场供需矛盾不大，价格受钢材终端需求影响较大，预计矿价走势偏震荡。

镍、不锈钢：长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，考虑到最近部分不锈钢05合约交割仓单回流市场，短期市场供给仍有压力，5月不锈钢实际产能或低于预期，镍铁近期的强势价格或有所回调。

废不锈钢价格对比图：

铜：铜价在周一和周二的走势符合我们在上周周报中的判断，基本以震荡为主，但是在周三夜盘高开，周四日盘维持反弹态势，或许暗示着内外盘存在分歧。现货异常的升水是现货紧张的表现。然而，伴随着衰退预期的加强，铜价仍有下跌的风险。短期铜价趋势性走强的可能性不大，因为基本面需求端到了6月或逐渐走弱，而供给端保持良好，且宏观衰退预期仍然压制整个有色金属板块的价格。

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