再生资源发政策，废钢受钢厂利润钳制

政策：中共中央国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，强调推动经济社会发展绿色化、低碳化。提出系列目标：到2030念节能环保产业规模达到15万亿，非化石能源消费比重提高到25%左右，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。

钢：

从基本面上来看，建材需求仍表现较弱，但是其产量与库存均处于低位水平，后续随着高温天气褪去，传统旺季来临，建材需求将有所增加，建材基本面将呈现逐步改善；目前成材主要矛盾集中在卷板材端，因出口反倾销调查频起与内部买单的严查加上海内外PMI走弱，卷板端高库存去化压力显现；从全部钢材需求来看，后续增量或主要体现在建材端，但是由于地产低迷、各省化债压力大令基建项目资金偏紧，建材需求增量较为有限，卷板材需求有走弱倾向，成材整体需求仍难改弱势。因成材需求以及钢厂利润不佳，负反馈交易逻辑进一步加深，铁水产量近两周出现大幅缩减，而原料供应偏宽松，成材成本呈现下移。从宏观来看，海外宏观不确定性增大，衰退逻辑反复交易，国内也未出强有力的利好消息。综上所述，预计在基本面与宏观面均偏弱下，成材盘面仍处于继续弱势运行的局面。

铁矿石：

铁矿石基本面仍偏弱。这两周铁矿石港口去库，但铁矿石中低品价差在收窄，钢厂更青睐低品矿，猜测港口去库也是低品矿去库为主。发运仍稳中偏高，非主流发运并没有显著减少。在需求没有改观的前提下，只有供给减少能够改善铁矿石过剩的现实。目前来看还为时尚早。不过空头加仓的意愿不强，铁矿石价格是容易减仓反弹的。如出现一些房地产的利好，或海外衰退逻辑加强导致避险情绪加强，而低估值的铁矿石是容易成为资金避险的标的的。这是目前这个位置追空的主要风险。

铝：

展望后市，受益于悲观情绪释放，以及初端加工环节略有好转，预计在下周美CPI公布前温和反弹为主。首先，预计9月降息落地前，情绪仍有摇摆可能，宏观因素影响依旧强于基本面。其次，基本面来看，短期初端环节以铝棒为主的加工费较二季度显著反弹，淡季后期型材在手订单、排产等数据已有回升，且下游原料及产成品库存均处低位，主客观角度均给予补库背景条件，因此短期具备一定反弹驱动。不过，基于供给充裕、内需新能源增速放缓、外需潜在回落可能，预计下半年整体无显著矛盾，基本面角度看反弹空间整体有限。

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