废钢专题2023

第三十期

先说结论，同上周观点相同，我们认为目前旺季需求表现没有太差，因此下游成材端价格较为坚挺，加之铁水成本上升，废钢小幅跟涨。

上周随部分地区依然受到极端天气影响，但钢材需求数据表现并非很差，因此当前整体黑色市场支撑较强。铁水上，受到焦煤再次提涨影响成本上升，因此从当前基本面上看短期成材可能维持小涨反弹状态。

废钢上看，当前长流程钢厂废钢添加量维持中位，但废钢供应上短期紧缺问题加剧以至于钢厂目前废钢库存偏低未来两周将发生小幅补库行为，加之黑色市场整体保持强势，因此废钢短期也是小涨局面，但幅度不会很大。

废钢走势：

    2017年均价1755.8元/吨；2018年2349元/吨；2019年2561.9元/吨；2020年2545.7元/吨；2021年3492.17元/吨；2022年3378.56元/吨。截止2023年9月6日， MySSpic废钢绝对价格为3010.1元/吨，周环比上涨23.4元/吨，涨幅0.78%，年均价

为3063.34元/吨，年同比下降315.23元/吨，跌幅9.33%。

铁废价差：

现货价格：

废钢价格保持稳定（不含税）

供给:

废钢供应偏紧短期加剧

需求：

废钢日耗总体保持平稳

 风险提示：

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9月18日 预测上周涨跌

钢：先说结论：钢材延续高位震荡

上周钢材市场供减需增，一方面钢厂盈利继续下降，钢材供应减量明显，目前五大材中仅冷轧产量略增，其它品种钢材产量均有减少。另一方面，随着市场进入传统旺季，下游消费需求小幅改善，8月地产数据也有企稳表现，国内经济预期依然向好，考虑到节前下游或有补库需求，预计短期钢材消费有望保持平稳向好。不过，在铁水产量仍处高位，部分钢材品种库存压力依然较大的情况下，节前盘面资金博弈或加剧，钢材可能延续高位震荡。

1.    供给：上周五大材产量继续下降，长流程建材产量有所减少，短流程产量持稳，冷轧产量略有增加，随着钢厂盈利率进一步下降，预计后期钢材供应依然趋减。

2.    需求：建材成交环比小幅改善，近日水泥直供、出库量环比也继续回升，但混凝土发运量、沥青出货量均有减少，地产高频数据显示百城土地成交再度回落，商品房成交回暖也不明显。不过，8月地产新开工累计同比有所企稳，基建投资小幅回升，工业增加值继续增长，整体经济数据恢复向好。海外方面，近日欧美钢价多有回落，亚洲钢价部分微涨，国内钢材出口空间依然不大。

3.    库存：五大品种钢材总库存延续下降，库销比继续回落，厂库降幅趋缓，社库降幅扩大。

4.     利润：上周钢厂盈利率继续减少，长流程亏损增大，短流程亏损小幅改善，成材盘面利润进一步下滑，现货即期利润依然分化，螺纹热卷亏损扩大，冷轧利润尚可但有小幅收窄。

铁矿石：先说结论：铁矿高位震荡，且本周波动将加剧

尽管上周矿山发运有部分回落，但因前期资源集中到港，且国内矿产量也处高位，短期铁矿供应尚可。值得注意的是，随着矿价回升，近日矿山发运积极性增大，澳巴运费也有小幅上升，预计后期铁矿供应趋增。需求端，短期钢厂减产动力不足且节前仍有一定的铁矿补库需求，不过钢厂盈利率继续下降，后期铁水回落概率增大。短期强现实格局未变，但受后期供需转弱预期影响，本周矿价波动可能加剧。

1.    供给：尽管上周全球铁矿发运有所回落，但受益于天气改善，到港大幅回升，叠加国内矿产量也维持在高位，铁矿供应尚可，随着矿山发运进入旺季，后期供应趋增。

2.    需求：上周铁水产量微降0.4万吨至247.84万吨，钢厂盈利率继续下降至42.86%，在旺季需求向好预期下，短期钢厂减产动力不足，铁水产量依然维持在高位。

3.    库存：尽管前期受台风天气影响的资源集中到港，但因节前疏港提升11.38万吨至323.79万吨，上周港口铁矿库存微降2.12万吨，目前仍在1.18亿吨附近。不过，钢厂进口矿库存大幅增加300.59万吨至8832.48万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数继续增加1天至18天。另外，近期样本内矿库存持续减少至74万吨，处近年同期最低。

4.     利润：上周国内进口矿落地亏损继续小幅扩大，但美元货成交环比仍有所回升。

镍、不锈钢：先说结论：镍价带动不锈钢逐渐企稳回升

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，印尼矿端扰动频出。菲律宾镍矿少量流向印尼，镍矿价格预计继续偏强，国内电积镍持续放量，精炼镍现货成交疲弱，进口镍贴水出售，精炼镍若趋势性累库将施压镍价，矿端消息扰动仍较多，镍价预计宽幅震荡。旺季预期下，不锈钢9月维持高排产，9月后期需求待验证，若不及预期不锈钢中期回落风险大，目前矿端扰动叠加不锈钢高排产，镍铁价格易涨难跌，亦抬升不锈钢成本支撑。不锈钢价格短期或偏强震荡。

废不锈钢价格对比图：

铜：先说结论：铜高位震荡，短期可能走弱

从绝对价格上看，铜价在7.05万元每吨附近存在较强阻力位，在没有强力宏观事件驱动的情况下，向上突破阻力位难度较大。上海有色现货升贴水从400元每吨附近回落至接近平水，说明短期现货供给增加，进而拉低了铜价。短期来看，铜价或继续高位震荡，小幅偏弱，

1. 宏观没有太大变化，美联储利率决议在下下周；

2. 现货升水有望在下周稳定回升，难以长期保持在平水状态。但是较低的升贴水会拉低铜价；

3. 较低的库存水平难以进一步拉低铜价。

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