9月18日预测上周涨跌

钢：先说结论：钢材延续高位震荡

上周钢材市场供减需增，一方面钢厂盈利继续下降，钢材供应减量明显，目前五大材中仅冷轧产量略增，其它品种钢材产量均有减少。另一方面，随着市场进入传统旺季，下游消费需求小幅改善，8月地产数据也有企稳表现，国内经济预期依然向好，考虑到节前下游或有补库需求，预计短期钢材消费有望保持平稳向好。不过，在铁水产量仍处高位，部分钢材品种库存压力依然较大的情况下，节前盘面资金博弈或加剧，钢材可能延续高位震荡。

1. 供给：上周五大材产量继续下降，长流程建材产量有所减少，短流程产量持稳，冷轧产量略有增加，随着钢厂盈利率进一步下降，预计后期钢材供应依然趋减。

2. 需求：建材成交环比小幅改善，近日水泥直供、出库量环比也继续回升，但混凝土发运量、沥青出货量均有减少，地产高频数据显示百城土地成交再度回落，商品房成交回暖也不明显。不过，8月地产新开工累计同比有所企稳，基建投资小幅回升，工业增加值继续增长，整体经济数据恢复向好。海外方面，近日欧美钢价多有回落，亚洲钢价部分微涨，国内钢材出口空间依然不大。

3. 库存：五大品种钢材总库存延续下降，库销比继续回落，厂库降幅趋缓，社库降幅扩大。

4. 利润：上周钢厂盈利率继续减少，长流程亏损增大，短流程亏损小幅改善，成材盘面利润进一步下滑，现货即期利润依然分化，螺纹热卷亏损扩大，冷轧利润尚可但有小幅收窄。

铁矿石：先说结论：铁矿高位震荡，且本周波动将加剧

尽管上周矿山发运有部分回落，但因前期资源集中到港，且国内矿产量也处高位，短期铁矿供应尚可。值得注意的是，随着矿价回升，近日矿山发运积极性增大，澳巴运费也有小幅上升，预计后期铁矿供应趋增。需求端，短期钢厂减产动力不足且节前仍有一定的铁矿补库需求，不过钢厂盈利率继续下降，后期铁水回落概率增大。短期强现实格局未变，但受后期供需转弱预期影响，本周矿价波动可能加剧。

1. 供给：尽管上周全球铁矿发运有所回落，但受益于天气改善，到港大幅回升，叠加国内矿产量也维持在高位，铁矿供应尚可，随着矿山发运进入旺季，后期供应趋增。

2. 需求：上周铁水产量微降0.4万吨至247.84万吨，钢厂盈利率继续下降至42.86%，在旺季需求向好预期下，短期钢厂减产动力不足，铁水产量依然维持在高位。

3. 库存：尽管前期受台风天气影响的资源集中到港，但因节前疏港提升11.38万吨至323.79万吨，上周港口铁矿库存微降2.12万吨，目前仍在1.18亿吨附近。不过，钢厂进口矿库存大幅增加300.59万吨至8832.48万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数继续增加1天至18天。另外，近期样本内矿库存持续减少至74万吨，处近年同期最低。

4. 利润：上周国内进口矿落地亏损继续小幅扩大，但美元货成交环比仍有所回升。

镍、不锈钢：先说结论：镍价带动不锈钢逐渐企稳回升

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，印尼矿端扰动频出。菲律宾镍矿少量流向印尼，镍矿价格预计继续偏强，国内电积镍持续放量，精炼镍现货成交疲弱，进口镍贴水出售，精炼镍若趋势性累库将施压镍价，矿端消息扰动仍较多，镍价预计宽幅震荡。旺季预期下，不锈钢9月维持高排产，9月后期需求待验证，若不及预期不锈钢中期回落风险大，目前矿端扰动叠加不锈钢高排产，镍铁价格易涨难跌，亦抬升不锈钢成本支撑。不锈钢价格短期或偏强震荡。