2月1日 节后走势跟踪

黑色相关：

钢：供应端，节后机构数据显示钢材产量有小幅增加，尽管当前钢厂亏损面依然较大，且春节假期期间电炉企业停产较多，但因高炉有部分复产，整体钢材供应仍有小幅回升，随着节后电炉企业陆续复产，预计本周钢材产量仍有望保持增势。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，印度钢坯价格小幅上涨，其他地区钢坯价格依然持平，近期国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，节后钢材市场库存普遍有所增长，但整体低于去年同期水平，不过唐山地区钢坯、带钢、热卷库存均创了历史新高。由于春节假期工地普遍停工放假，钢材终端需求采购较少，目前市场成交多以期现投机交易为主，刚需量少。而假期期间国内外宏观环境变动不大，国外加息节奏趋缓，国内复苏预期趋增，地产政策仍利好不断，市场对后期钢材消费预期依然向好。此外，假期期间海外钢价也有所回升，目前国内外价差略有收窄，国内钢材出口空间不大。

综合而言，当前钢材市场供应小幅回升但需求依然较弱，而国内外宏观层面对需求预期依然向好，预计短期钢价走势延续震荡。

铁矿石：供应端，春节期间全球铁矿发运有所回落，澳巴及非主流发运均有减量。上周国内到港量也有小幅下降，不过因假期期间疏港较少，近期国内港口铁矿库存仍延续增长态势。国内矿方面，受春节假期影响，近期国内矿产量仍延续下降，处同期最低水平。

需求端，假期期间高炉开工率及铁水产量仍有小幅回升，由于节日时期钢厂生产均以消耗库存为主，钢厂铁矿库存大幅减少，处于近年绝对低位，预计节后钢厂对铁矿仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均延续回升态势，且美元货成交有明显放量，目前PB粉落地利润仍为负，超特粉落地利润小幅转正，显示铁矿不同品种落地利润依然分化。

综合而言，当前铁矿石市场供应偏弱而需求趋增，在钢厂铁矿库存极低且宏观预期依然向好的情况下，预计矿价走势偏强震荡。

镍、不锈钢：基本面方面，电镍进口窗口关闭，现货升水高位。印尼受冲突影响镍铁产线恢复生产，菲律宾贸易部长表示目标从原矿石出口国转变为镍矿石加工国以支持当地电动汽车行业，正在研究是否对原镍出口征税或禁止出口。多地发布新能源支持政策，上海等地延长实施新能源车置换补贴。

总体来看，镍元素供给增加，不锈钢排产预期提升，终端需求预期向好，库存偏低未改，镍价震荡偏强运行。

不锈钢现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，节内库存连续上涨，对价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡但预期向好，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。

废不锈钢价格对比图：

铜：宏观上，随着中国经济恢复及美国经济软着陆预期提升，全球经济出现乐观转变，IMF将2023年全球GDP增长预测从去年10月预估的2.7%上调至2.9%。

    供给端，矿的干扰持续，五矿资源Las Bambas铜矿或于2月1日起暂停生产，但市场已经有所反馈。另外，智利12月铜产量为497,971吨，较上年同期减少1.1%，表现依旧偏弱。近期关注的重点是现货累库及国内需求恢复强度状况。

    时间节点来看，我们认为国内需求尚未证实，回落调整看待，铜价仍有继续冲高可能，密切关注近期联储2月加息情况及会后鲍威尔的发言。

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