周末总结

宏观：

1.钢联统计的本周螺纹产量为244.76（+14.23），表需235.8（+0.03），总库存784.62（8.96）。

2.铁水产量为239.44   （-0.5）。

3. 本周五大品种钢材供应910.72万吨，环比增19.23万吨；五大品种钢材总库存1773.90万吨，环比增12.33万吨；五大品种钢材周消费量为898.39万吨，环比增1.67万吨。

4. 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。

钢：

前两天在国内宏观利好信息不断释放下，黑色盘面呈现反弹。但是昨天钢联数据显示，建材端需求仍然较为疲软，而供应出现增量，建材呈现累库加速，令市场对于淡季成材供需矛盾进一步加剧的担忧加深，盘面呈现反弹乏力，冲高回落。不过考虑到螺纹已下跌至华东谷电成本附近，估值偏低，近几周铁水产量并不低，钢厂原料库存均不高，焦炭端出现提涨，原料端给成材继续让利空间或较为有限，且7月三中全会宏观利好预期仍存，近期盘面继续往下打亦有压力。综上所述，预计盘面近期呈现震荡盘整。

废钢上，从供应来看，经过前些天的放量，由于上方资源不多以及蓄水池作用较弱，最近出现回落。从需求来看，废钢性价比不及铁水，电炉利润较差，钢厂对废钢的用量呈现缩减。总的来看，废钢近期呈现供需双弱，且供应缩量大于需求缩量，钢厂废钢库存进一步萎缩，处于季节性相对低位。综上所述，预计废钢上方资源收紧，加工基地库存与钢厂废钢库存均偏低给予废钢价格一定支撑，但是考虑到废钢较铁水仍不具备性价比，成材销售较为疲软，钢厂对废钢提涨意愿较弱，预计近期废钢价格呈现震荡运行。

铁矿石：

近期铁矿石价格连续下跌，价格跌破800整数关口，靠近100美元支撑位。接近部分非主流矿山成本位置，整体估值偏低。整体基本面供需双强，铁水产量维持在240万吨附近，供给澳洲财年年末冲量。钢材需求处于淡季，下游需求一般。市场情绪偏悲观，铁矿石期货价格从升水现货变成贴水现货，估值偏低，悲观预期已经体现在价格里。经济数据和情绪悲观到一定程度后，市场期待利好出台。在100美元附近铁矿石价格形成支撑。超跌后空头积累了获利盘，盘面担心利好出台减仓反弹。但价格持续上升缺乏驱动，下跌出现抵抗后或转为震荡，可跟随基差高抛低吸。

镍、不锈钢：

印尼矿产资源部部长公布的RKAB审批进度超预期，镍矿供应预期提升。不过在印尼镍产业方向的调整下，湿法中间品供应提升预期较强，作为不锈钢原料的镍铁供应增量有待观察。成本端，镍铁采购需求回落，价格持续回调。宏观层面，标普全球制造业PMI数据现实制造业仍位于扩张区间，但是美联储降息预期因为官员持续偏鹰的言论不断降低。基本面上，不锈钢产量持续释放，不锈钢下游需求整体偏弱，近日价格回调后，下游逢低采购，且南方汛期，佛山市场不锈钢到货量较少，库存边际去化。整体来看，不锈钢供需宽松，盘面在降至成本附近后低位持稳。后续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。

现货方面，不锈钢成本端镍铁价格有所回落，现货价格仍被偏弱的需求压制，不锈钢利润微薄，昨日304不锈钢冷轧利润+34至-398元/吨。

废不锈钢价格对比图：

铜：

铜价近期偏弱，走出该行情的主要原因是资金面和基本面的双重结果。宏观方面，瑞士央行继续选择降息，因为地缘政治风险推升市场对瑞郎需求，其降息对美元并无太大影响。基本面，铜价回落到7.9万元每吨以下后，触发了一定量的买盘，企业开始补库。精废价差已经下跌到合理区间内，说明铜价的水分已经比较小了。资金面，铜价已经非常接近60日均线，同时，多头减仓导致沪铜持仓逐渐下落。近期，铜价有望继续在该位置附近寻找支撑，因为短期宏观难有太大变化，基本面补库需求仍存，资金面带来的支撑有望延续。

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