震荡的一周
钢：
在基本面上来看，成材整体较节前呈现供增需减，需求缩减的主要原因是南方雨水较多以及逐步转向淡季，供给增加是因为钢厂因前期厂库去化较快，资金压力有所缓解，处于复产周期，这一方面加大了成材供应，需进一步考验成材需求承接力；另一方面，前期原料上涨过快，钢厂利润被不断侵蚀，铁矿高供给与高库存仍是隐忧，焦煤供应逐步恢复亦给盘面带来压力，盘面有交易负反馈迹象。1-4月专项债发放较慢，5月建材需求未见回暖，去库速度变缓，卷板材端库存较高，去库压力较大，短期内预计盘面需回调消化弱现实压力。不过中长期考虑到市场对于后续专项债提速、发行超长期国债等都将对钢材需求端有所提振，淡季成材需求可能呈现不淡有较强预期给予盘面下方支撑。
废钢从基本面上来看，近期呈现供需双增，因五一节假日钢厂主要以消库为主，令钢厂废钢库存及库销比仍处于低位，但是上周后半周废钢供应明显出现激增，加工基地库存亦高于去年，近期废钢供应端呈现偏宽松；而由于螺废价差与铁废价差均处于低位，钢厂加废性价比不高，预计后续废钢需求增量较为有限；加上成材去库速度变缓，钢厂即期利润收缩，对废钢的打压意愿亦增强，预计近期废钢价格承压下行。
铁矿石：
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铁矿石价格冲高回落，900整数关口有压力。钢材去库放缓。如热卷，供应增加后产量高于需求量，重新开始累库。五一前市场冲高的逻辑是，黑色产业链处于正循环，钢厂复产，下游钢材去库。而五一后，螺纹钢表需下降，热卷重新累库。而铁水产量继续上升，使得钢材累库预期加强。热卷、冷卷毛利已经降至负值，产业链矛盾在积累。钢厂已经拒绝了焦炭的第五轮提涨，抵触情绪较强。此外，4月钢材出口数据出来了，环比3月下降了6.7%。需求缺乏新的故事，预期转弱，价格回调了。但铁矿石已经从高位回调了近40元。抛压释放了。产业链矛盾在价格中重新在平衡。09合约的持仓量在季节性低位。盘面减仓了，部分多头获利离场。预计价格要在这边磨一磨，等待新的驱动。这周钢厂消耗了五一的库存，钢厂库存下滑，可用天数下降，是有补库需求的。所以价格很难往下大跌，钢厂买盘有支撑。如果下一周钢材需求还是不行，也就是排除了假期和天气因素的真实数据，且铁水继续往上弹、钢厂利润继续收窄的话，那么价格是容易往下的。操作上，还是得等价格反弹后逢高空。如出了利好，价格大涨，且基差收窄后，再逢高空。目前的价格和基差，多空分歧不大。预计价格要震荡一下。
镍、不锈钢：
印尼RKAB审批暂停，当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧。宏观层面上的美联储降息预期回升与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。但另一方面现货市场价格跟随盘面反弹后，下游对高价不锈钢接受度较低，观望情绪较浓。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，叠加节日影响，不锈钢库存去库不畅。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，缺乏驱动，预计价格短期震荡。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。
废不锈钢价格对比图：
铜：
在过去的一周，铜价小幅走弱后随贵金属价格反弹而上升，报收在8.1万元每吨。宏观方面，5月美国密歇根大学消费者信心指数录得67.4，低于预期的76。基本面，供给端铜矿的紧张已经是市场的共识，即使铜矿港口库存小幅回升也无法改变偏紧的现状。废铜供给暂时未有太大影响，但是依然有偏紧的预期。需求端，铜粗加工领域开工率尚可，终端家电板块仍有望成为亮点。展望未来一周，铜价或继续围绕8.05万元每吨附近展开争夺，波动率较低。在贵金属价格保持稳定的情况下，铜价或小幅偏弱。
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