10月16日

钢：供需双弱情况下钢材价格小有回落，但下方韧性较强，下跌幅度有限。

当前钢材市场呈现供需双弱格局，一方面钢厂亏损扩大，钢材产量趋减；另一方面需求恢复不及节前水平，地产相关消费依然低迷，但受益于出口空间改善，短期钢材出口仍有韧性。虽然宏观预期依然向好，但当前板卷、钢坯等品种的高库存压力未减，短期钢价走势可能维持弱势震荡格局。

1.    供给：本周五大材产量小幅回落，建材短流程产量略增、长流程产量下降，随着钢材亏损扩大，预计近期钢材供应依然趋减。

2.    需求：本周建材成交小幅回落，沥青出货量也继续下降，但水泥直供、出库量、混凝土发运量环比均有小幅改善，而百城土地成交依然低迷，不过30城商品房成交有小幅回升，整体需求表现不及节前水平。值得注意的是，随着国内钢价走弱，在海外钢价变动不大的情况下，近期国内钢材出口空间有所提升。此外，近期公布的9月国内宏观经济数据均有改善，钢材市场需求预期依然向好。

3.    库存：尽管五大品种钢材总库存略有下降，库销比也有小幅回落，但厂库微增、社库降幅不大，且板卷库存压力依然较大，表外钢坯库存仍处高位。

4.     利润：本周钢厂盈利率进一步下滑，长短流程亏损均有扩大，成材盘面利润仍处同期最低，现货方面，螺纹热卷亏损继续扩大，冷轧利润也有所收窄。

铁矿石：铁水成本下跌后铁矿石实际依然在强区间内，铁矿价格下破800较为困难

因海外发运季节性回落，近期国内到港资源有限，但随着假期压港资源释放，叠加国内矿供应仍处同期高位，整体铁矿供应依然偏稳。需求方面，因铁水降幅较小，节后钢厂仍有补库，但随着钢厂盈利率进一步下滑，后期减产检修企业趋增，近期钢厂对铁矿可能维持按需采购。弱预期强现实格局下，矿价走势可能延续震荡。

1.    供给：近期全球铁矿发运变动不大，受益于前期发运，近日到港预计将保持增长，国内矿产量也在继续创新高，整体铁矿供应依然趋增。

2.    需求：上周铁水产量又增1.01万吨至248.85万吨，创年内新高，钢厂盈利率仍维持在42.86%，短期钢厂减产动力依然不足，铁水产量继续维持在高位。

3.    库存：由于节前疏港继续大幅提升15.34万吨至339.13万吨的历史新高，上周港口铁矿库存也明显减少273.14万吨，目前降至不足1.16亿吨。但同期钢厂进口矿库存继续大增653.86万吨至9486.34万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也增加2天至20天。然而，近期样本国内矿库存下降6.85万吨至67.24万吨，继续创近年来的新低。

4.     利润：尽管上周国内进口矿落地亏损有所收窄，但美元货成交环比仍明显回落。

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