3月17日市场调研

市场消息：

1.    近期，全国疫情呈现局部高度聚集和多点散发态势，对国内大宗商品市场的供应端、需求端、物流及仓储等方面都有不同程度的影响。截至3月16日，Mysteel汇总了10个省份最新停工停产信息。其中，广东省3月15日开始，废钢市场资源无法正常流通；钢厂方面，交通管控影响下到货减少、库存降低；市场方面，加工企业货源进出不畅、成交冷清。陕西省铜川市于15日宣布全市范围内实施24小时交通管制；咸阳市15日宣布全市所有公交营运路线暂时停运。吉林省部分钢厂停产，螺纹、盘线不饱和生产。与此同时，全国其他地区钢贸交易也受到影响，部分工地开始停工，物流运输暂停服务。

2.    李克强：把稳增长放在更加突出位置，保持经济运行在合理区间。国务院总理李克强表示，要奋力实干担当，始终把职责使命牢记于心、践之于行，尊重客观规律，砥砺务实进取，创造性工作。把稳增长放在更加突出位置，统筹稳增长、调结构、推改革，保持经济运行在合理区间。要倾心为民造福，把握国情实际，实事求是察民情、听民意，用实政实绩增进人民福祉。（新华社）

3.    国家统计局数据显示：2022年2月份，70个大中城市中，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比持平或下降；一二线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落或持平，三线城市同比下降。

4.   【美联储如期加息25个基点，预计年内还将加息6次】FOMC声明：利率水平：美联储将基准利率提高25个基点至0.25%至0.50%，布拉德支持加息50个基点；点阵图预期：预计2022年将加息7次，至2022年底利率为1.9％，2023年底利率为2.8％；经济预期：大幅下调今年GDP预期至2.8%，上调今明后三年PCE通胀和核心PCE通胀预期；经济观点：俄乌冲突在经济方面造成巨大的困难，这对美国经济造成的影响是高度不确定的；通胀观点：通胀仍处于高位，预计将回到2%的目标，俄乌冲突或给通胀带来额外的上行压力；购债指引：预计在接下来的某次会议上，将开始减持美国国债和机构抵押贷款支持证券。（金十数据）

黑色相关：

钢：供应端，昨日钢谷网及找钢网数据均显示钢材产量有所增长，由于本周开始北方钢厂将陆续恢复生产，预计本周板材产量有望增加。而随着钢价回落，短流程企业亏损扩大，预计建材产量增幅较小，但整体钢材供应依然趋增。进口方面，昨日国内钢坯价格有所回升，东南亚及印度钢坯价格也有小幅上涨，其他地区钢坯价格普遍持稳，目前国内钢坯进口空间仍完全关闭。

需求端，昨日钢谷网及找钢网的库存均延续下降态势，不过钢谷网的建材表需有小幅回落而热卷表需有所增加，找钢网的建材和热卷表需均有不同程度增长。随着近期国内多地疫情爆发，物流受阻，下游终端需求再度转弱，不过受益于昨日多部委的积极表态，市场信心有所恢复。实际上本周公布的宏观经济数据也明显好于预期，尤其是在地产高频数据显示2月房地产销售和新开工同比都有明显下滑的情况下，官方1-2月的地产经济数据虽有下滑，却明显低于预期。尽管市场对此次发布的数据存有争议，但在稳增长的大方向下，后期钢材需求预期依然向好。出口方面，近期欧美、中东等地钢价持续大幅上涨，国内钢坯、螺纹、冷轧的出口空间都有打开，出口需求向好，据悉近日国内钢坯出口订单趋增。

综合而言，由于近期疫情对需求的冲击较大，钢材市场呈现供增需弱格局，但因钢价已处于成本附近，且后市钢材需求预期依然向好，钢价走势仍将震荡运行。

铁矿石：供应端，上周澳洲发运及到中国的量有所增加，但巴西及非主流发运量均有不同程度减少，整体全球铁矿发运下滑。此外，因前期铁矿运量不高，上周国内到港量有小幅减少，随着北方环保限产结束后疏港量回升，近期港口库存持续下滑。不过，两会结束后国内矿山企业也逐步复工复产，预计国内矿产量将趋于增加。

需求端，两会后北方环保管控解除，近期唐山地区有不少高炉陆续复产，对原料的需求趋增，但因当前钢厂利润大幅缩窄，钢厂对中低品询盘增加，对高品资源青睐度有所下降。此外，由于当前多地疫情影响导致成材需求下滑，短期钢厂对原料的补库动力欠佳。加上河北省将延长采暖季至3月底，预计北方部分钢厂复产可能会有延迟，也将延缓部分钢厂的采购需求。不过，昨日港口现货成交继续表现增长，但远期美元货成交有小幅回落，目前PBF落地亏损继续收窄，而超特粉落地仍有利润，当前高低品资源的国内外需求仍有分化。

综合而言，当前铁矿基本面供稳需增，但因钢厂利润较低，短期对原料采购积极性不高，预计矿价走势震荡偏弱运行。

镍：LME交易所镍合约时隔多日恢复交易，开盘下跌5%，由于技术故障导致一部分低于跌停的价格交易，交易所暂停镍电子盘，于北京时间22:00再次恢复交易。目前内外盘镍价差价存在巨大套利空间，预计差价将逐步回归正常水平。

供给端，镍矿方面，中高品矿短缺，矿价偏强运行，海运费因疫情管控大幅上升，16日菲律宾1.5%红土镍矿cif上涨10美元/湿吨；镍铁方面成本支撑较强，价格坚挺，MS3月中国&印尼镍铁预估产量金属量总计12.33万吨，环比增加8.27%，同比增加11.18%。

需求端，短期硫酸镍原料仍有结构性缺口，需溶镍豆补充；终端方面，新能源保持高景气，乘联会2月国内新能源乘用车零售销量达到27.2万辆，同比增长180.5%，由于近期镍价及其他汽车金属得上涨，特斯拉部分车型于15日再次涨价；不锈钢方面，3月300系排产150.8万吨，月环比增23.1%，年同比增12.3%。

整体看，短期高冰镍回流量不足以弥补硫酸镍原料缺口，纯镍现货依旧偏紧；不锈钢排产大幅提升，增速高于镍铁产量；新能源依旧维持高景气，短期来看镍自身基本面仍偏强，全球库存持续下滑，目前伦镍刚恢复交易，沪伦价差巨大，策略上建议跨市场反套。

不锈钢：原料方面，镍铁小幅上涨，高碳铬铁价格环比持平。不锈钢现货价回升，利润微降。供给上，2月33家不锈钢企300系粗钢产量122.49万吨，环比减3.61%，同比增8.19%，3月300系排产150.8万吨，月环比增23.1%，年同比增12.3%。

需求来看1、2月新开工及竣工面积同比减少，家电、汽车、厨房用品、设备等增速较前期有所减缓。节后第5周，300系不锈钢继续去库，总量50.24万吨，环比下降3.29%。海外经济持续恢复，不锈钢终端需求保持强劲，欧洲不锈钢厂交付延迟。

上周不锈钢去库幅度增大，镍铁及高碳铬铁价格的上涨也对不锈钢成本支撑，但随着不锈钢的产能释放，不锈钢产量增加，将对后期供给带来压力，需求也并没有见到大起色，且镍价波动较大，国内多地疫情加剧影响物流及需求，预计短期不锈钢震荡偏弱运行。

废不锈钢价格对比图：

有色相关：

铜：沪铜主力期货合约在周三止跌反涨，回补了周二的跌幅，报收在7.2万元每吨上方。宏观方面的变化主要体现在地缘政治上，当地时间3月16日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄乌外长在土耳其的会谈不会取代在白俄罗斯开启的俄乌谈判。乌克兰外长库列巴在会见中没有提出任何新的建议，俄乌谈判进展并不顺利，但是双方有希望达成妥协。基本面暂时没有太大的变化，精废价差依然稳定在4500元每吨附近。未来，铜价在短期压力依然较大。美联储将在本周召开利率决议，加息25个基点，不过参考美国2月7.9%的高通胀，未来加息50个基点也有一定的可能性。2022上半年铜需求料将疲弱，电力电网或保持稳定，白色家电则可能继续承压。铜远月压力较大。

4小时

废铜价格对比图：

铝：沪铝主力合约周三企稳回升，市场焦点逐步回归国内基本面。首先，随着俄乌谈判不断进行，周三夜间传来谈判取得重大成果消息，受此影响市场对于铝供给及成本端担忧缓和，夜盘铝价整体回落。此外，国内时间周四凌晨美联储如期宣布加息25个bp，年内或将再加息6次，基本符合市场预期，料对沪铝走势影响有限。国内方面，现货市场旺季开启信号或已出现，而政策动向改善需求预期。据上海有色数据显示，本周铝锭、铝棒出库加速，且高于往年同期，同时铝锭、铝棒社库目前均已处于去库状态。不过由于疫情影响运输，同时也对下游造成了一定负面影响，去库能否持续仍需进一步观察。预期方面，国务院金融委会议内容稳定市场情绪，且财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件也增强地产软着陆信心。综合来看，立足国家全年5.5%经济增速目标，我们认为长期看电解铝需求不悲观，但短期在地缘政治、国内疫情影响下或仍有调整空间，预计呈宽幅震荡。策略上，短线仍建议区间操作，长线可尝试21500以下轻仓布局多单。

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