一周回顾

钢：

从基本面来看，铁矿到港量居于高位，原料补库接近尾声，成材累库，贸易商冬储意愿不强等对盘面有一定利空，但是铁水产量有缓慢上升趋势，后续铁矿发运量回落且伴随着部分煤矿和废钢加工基地逐步放假，原料端的供应将逐步趋紧，成本端难以崩塌；当前钢材出口需求仍然维稳，部分基建项目仍有赶工需求，成材库销比并不高。综合来看，原料和成材端的基本面矛盾均不大，不过目前处于成材需求淡季以及宏观政策真空期，缺乏上涨驱动力，地产数据超预期下滑，股市下挫，市场情绪走弱，预计螺纹钢多震荡盘整，关注下方整数关3800的支撑位。

铁矿石：·

市场情绪转悲观。一方面是市场担心钢厂减产负反馈，另一方面宏观层面缺乏新的利好刺激，因此价格有所回调，但价格继续大跌空间有限。基本面上，铁矿石发运在12月末冲量后季节性大减，供应量在季节性低位。需求端，本周铁水产量回升钢厂利润回升，钢厂集中减产检修的阶段接近结束，铁水产量下降速率最快的时点已结束。库存端，港口继续累库，钢厂补库至季节性正常水平，补库驱动走弱。铁矿石在黑色中属于补跌，随着钢厂利润的企稳回升和铁水产量回升，铁矿石需求维持刚性。监管、基本面和宏观风险释放后，部分获利多头止盈离场。基差扩大后，估值角度考虑逢低买铁矿石，但向上缺乏驱动。

镍、不锈钢：

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，宏观提振和印尼政策影响下镍矿紧缺情绪反复驱动镍价反弹，中间品价格也小幅反弹，但是三元依然供需双弱，开工率维持低位，镍铁价格企稳，下游钢厂年前原料备库积极，但不锈钢现货成交一般，本周累库，待短期情绪扰动过后，下游需求疲弱恐继续拖累价格，供给依旧过剩下维持偏弱震荡，回归成本支撑区间震荡。

废不锈钢价格对比图：

铜：

    铜价在周中小幅偏弱，主要是基本面主导，即使宏观上有国内宽松的预期，依然无法阻止基本面需求偏弱带来对价格的压制。从宏观上看，投资者期待国内出现更为宽松的货币政策，市场有国内降息相关传言。从基本面上看，短期铜矿TC的持续回落出乎意料，最近两周累计下滑近20美元每吨，反映出铜矿供给极度偏紧。然而投资者对此反应并不强烈，说明下游需求情况相对更差。现货升水走低伴随着铜价走低，说明本轮铜价的下跌主要是需求偏弱引起。不过若铜价进一步回落，或触发提前的春节备货情绪。

声明：本文内容不构成操作建议，意图在于分享，内容仅供参考。部分内容来源于网络，如有侵权，请联系删除。

股市情绪传导其他市场，黑色本身矛盾不突出

先说结论，股市悲观氛围传导至其他市场，同样带来不利的影响。元旦以来，钢材价格下跌主要就是受此影响，但钢材自身矛盾并不突出。

先看生产。当下距离一月结束还有一周时间，整体铁水产量小幅上涨，约221万吨，换算粗钢产量约8200万吨。推算2月，正直春节，铁水粗钢产量均下降，假设产量减少200万吨，1、2月产量推断为1.63亿吨，同比也减少约600万吨。

再看需求。先说出口，首先上周出口月205万吨，处绝对高位，与去年12月齐平；2月出口因节日假设减少50万吨，则推断1、2月净出口1350万吨，同比增加约200万吨。而库存数据上看，上周5大材库存约1400万吨，同比下降216万吨，也可印证需求好于去年。

综合分析，黑色系需求决定价格涨跌，回顾往年，钢厂需求峰值在3-5月，2022年的需求峰值出现在5月12号，2023年出现在3月17号，对应的都是需求达峰值后价格拐点。因此，推断今年，3月前黑色行情应处于易涨难跌的状态。至于3月后？看政策！

现货价格：

废钢价格保持稳定（不含税）

供给:

废钢供应有所好转

需求：

废钢日耗因铁水成本有所提高

钢联数据：

    2017年均价1755.8元/吨；2018年2349元/吨；2019年2561.9元/吨；2020年2545.7元/吨；2021年3492.17元/吨；2022年3378.56元/吨；2023年3029.05元/吨。 截止2024年1月17日，MySSpic废钢绝对价格为3062.1元/吨，周环比下跌22.6元/吨，跌幅0.73%，年均价为3074.17元/吨，年同比上涨45.11元/吨，涨幅1.49%。

铁废价差：

 风险提示：

本文全部内容均出自市场公开信息，意图在于分享，不构成交依据，仅供参考。

注：本文部分内容来自网上，如有侵权请联系删除。