大事记：
截至5月24日，已有超60城发布了稳楼市政策，包括降首付、公积金贷款额度提升、给予购房补贴、取消限购等。同时多地开始尝试将稳楼市与人口政策及人才政策等其他政策相结合，预计后续将有更多城市跟进。
近期，国家发展改革委价格司、价格成本调查中心组织山西、陕西、内蒙古三省区发展改革委，相关煤炭生产企业，行业协会召开视频会，对开展2021年度煤炭生产成本调查工作进行部署。
5月24日，据人民银行官网消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，分析研究信贷形势，部署推进当前和下一阶段信贷工作。（证券时报）
美国4月新屋销售总数年化(万户)公布：59.1，前值76.3，预期值75，修正 70.9 (前值)。美国5月Markit制造业PMI初值，公布 57.5，前值 59.2，预期 57.5。
黑色相关：
钢：供应端，上周机构数据产量表现有分化，钢联数据显示钢材产量明显减少，但钢谷及找钢数据均显示钢材产量仍有小幅增加。由于疫情缓解后高炉复产增多，长流程产量仍有增量空间，但短流程钢厂因持续亏损，近期停产检修增多，预计短期国内钢材供应偏稳，涨跌波动不大。进口方面，昨日国内钢坯价格再度回落，东南亚、独联体、土耳其和印度钢坯价格均有下滑，其他地区持稳，国内外钢坯价差进一步收窄，但仍不利我国钢坯进口。
需求端，周一钢银数据显示钢材城市库存略有下降，上周机构数据也都显示钢材库存仍在小幅去化，但各机构的成材表需情况表现各异。钢谷网成材表需小幅回升，找钢网建材表需持平，而钢联显示钢材表需有所下滑。尽管随着各地疫情缓解，近期国内复工复产增多，运输也在逐渐改善，但建材成交表现依然较差，仍处于近年同期最低水平。此外，已公布的4月宏观经济数据普遍较差，房地产销售、新开工、施工、投资都大幅回落，基建投资增速也有所收窄，社零和工业增加值均同比下滑，考虑到钢材消费旺季已基本结束，南方也逐步进入雨季，淡季钢材销售的压力日益增大。不过，近期政策层面仍在不断加码，国常会提出要进一步部署稳经济的措施，多个城市地产政策也在持续放松。出口方面，近期欧美钢价大多表现回落，其他地区钢价也有下滑，国内外价差虽略有扩大，但受海外市场需求低迷影响，国内钢材出口依然较弱。
综合而言，当前钢材基本面依然呈现供需双弱格局，但受益于宏观政策利好的刺激，预计短期钢价仍将延续震荡偏弱运行。
铁矿石：供应端，上周全球铁矿石发运有所回升，其中澳洲、巴西发运均有增长。同时，上周国内铁矿到港量也有明显增加，使得本周一港口铁矿库存表现维稳，结束近期持续下降的局面。同时，随着多地疫情的缓解，近日国内矿开工率也在持续上升，产量也较前期有明显增加。
需求端，随着各地疫情的逐步缓解，钢厂高炉开工率也在小幅回升，铁水产量维持缓慢增长态势。不过，由于当前钢厂亏损面积仍在扩大，叠加成材终端消费不佳，钢厂对原料采购依然谨慎，继续维持按需补库节奏，品种上仍以主流中低品为主，当前金布巴较超特的性价比提升。昨日铁矿港口现货成交基本持平，远期美元货成交也变化不大仅略有增长，目前PBF及超特粉落地均有利润，显示当前国内需求相对强于国外。
综合而言，铁矿基本面开始呈现供增需稳的格局，虽然近日因印度将对铁矿出口加征关税导致后期印度矿供应可能出现减量，但国内矿产量的提升或将弥补这一缺口，同时受国内粗钢压减政策影响，后期铁矿的需求增长空间也不大，中长期铁矿供需基本面大概率趋于转弱，但短期在钢厂产量维持高位的情况下，预计矿价走势仍将延续震荡格局。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约周二下跌2.33%至20.6万元每吨，不锈钢跌破1.85万元每吨。虽然不锈钢厂接连发出挺价的声音，要求中游贸易商团结一致，但是下游的压价意愿明显更加强烈。在这样的情况下，贸易商被夹在中间，利润被进一步蚕食。目前下游的需求几乎没有实质性的恢复，即使复工复产预期存在，多数下游企业仍然保持谨慎的态度。宏观方面，国常会指出，当前经济下行压力持续加大，我国将陆续推出相关财政、金融政策，稳定产业链和供应链，促进消费和有效投资，保障能源安全和民生问题。基本面，现货端钢厂挺价是价格的主要支撑，而下游利润被逐步挤压使得贸易商收到负反馈，压价明显。短期不锈钢或以震荡为主，但是随着时间的推移，上方压力逐渐变大，价格或逐渐走低。策略上建议做空不锈钢远月合约，目标1.8万元每吨以下。
废不锈钢价格对比图：
有色相关：
铜：沪铜主力期货合约在周二午后下跌，最终跌破7.2万元每吨，报收在71770元每吨，现货升贴水依然维持在400元每吨附近。宏观方面，国常会指出，当前经济下行压力持续加大，我国将陆续推出相关财政、金融政策，稳定产业链和供应链，促进消费和有效投资，保障能源安全和民生问题。基本面，智利和秘鲁铜矿供给端的扰动依然存在，但是逐渐从黑天鹅事件转向白犀牛事件，市场开始下降对扰动的预期。智利政府正在考虑逐步实施一项拟议的禁止在冰川附近采矿的禁令，以限制对世界上一些最大铜矿及其计划在安第斯山脉高处的项目的影响。矿业部长马塞拉·埃尔南多在周一的一次采访中确定了约20个位于保护区的采矿点，其中一些靠近冰川，如Codelco的ElTeniente和Andina以及英美资源集团的LosBronces。BTG Pactual估计，对冰川和其他敏感地区的新保护措施使智利约五分之一的铜产量面临风险。策略上，市场或将延续上周的交易逻辑，以需求端复工的预期为主，向上小幅抬升铜价。中长期考虑到全球收紧的货币政策和GDP增速放缓仍然偏空。因此策略上建议短多长空，短期目标7.25万元每吨，中长期目标6.8万元每吨。
4小时
废铜价格对比图：
铝：周二沪铝主力收于20465，下跌1.94%，跟随有色板块整体走弱，宏观压力凸显。同时，电解铝由于供给增量预期明确，在有色普跌背景下更容易出现大幅回落现象。具体来看，宏观层面国内外政策基调明显劈叉，国内宽松政策短期提振情绪，但实体经济的恢复以及市场信心重建仍需时间，同时全球均面临经济增长趋缓的问题，有色整体板块长期承压。基本面看，上周龙头加工企业开工提升一般，但库存去化亮眼，反映下游拿货热情提升，但开工及订单回暖步伐相对滞后。据SMM数据，本周库存延续去库，周一铝锭库存较上周四降2.4万吨至94.1万吨供给方面，铝棒去库0.66万吨至12.98万吨。供给方面，云南事故影响范围未进一步扩大，铝企整体复产、新投节奏仍在进行，随着产能逐步释放，供给端压力预计将进一步体现。综合来看，短期需求恢复，叠加政策端吹暖风，铝价将温和回升为主，但是长期来看，疫情打乱旺季节奏同时汽车方面需求受挫严重，二三季度供需难现大矛盾，下半年供给走强，整体承压为主。
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