7月18日 周初预测
大事记：
银保监会表示，在疫情扩散导致经济下行压力超预期增长背景下,银保监会坚决贯彻执行党中央、国务院决策部署，引导银行贷款、债券投资等社会融资合理增长，释放更多金融资源，上半年银行业金融机构各项贷款新增约14万亿元。持续加强普惠金融服务，深化对制造业、基础设施、消费等重点领域融资支持，主动做好新市民金融服务。
黑色相关：
钢：螺纹钢破位下跌，已经跌破去年11月的低位，并且毫无支撑，盘面非常悲观。
宏观层面，虽然6月的地产销售有好转，但是该数据已经在预期内，而7月以后的地产销售继续转差是大概率事件。全国范围内又有更多停贷事件发生，市场信心非常弱。同时7月是房企还债高峰，房企资金紧张。银行或将进一步限制对房企的融资，或加强资金监管，对房企的资金和进一步投资是一大利空。
基本面上，螺纹钢连续三周去库，但去库主要原因在于产量低。近期废钢性价比回升明显，短流程利润也有所回升，后期短流程产量可能有增加。长流程钢厂陷入深度亏损之中，但主动减产力度仍不够。后期需要进一步的主动减产或者通过政策性减产。
成本端，铁矿和焦煤有进一步下跌的驱动。澳煤解禁的预期在加强。钢坯进一步累库甩卖，北方钢坯价格跌破3400元。
总体，当前市场寄希望于螺纹钢政策限产以及疫情的好转。当前螺纹阶段性下跌到位，可能会迎来区域反弹。至于企稳还需要基本面的改善。
铁矿石：铁矿石急跌至近月低点，距离2月份的低位仅一步之遥。铁矿石大概率会跟随黑色进一步破位下跌。钢坯价格进一步下跌至3400，下游需求疲弱。近期废钢性价比回升明显，短流程利润也有所回升，后期短流程产量可能有增加，废钢对铁矿石的替代作用加强。长流程钢厂仍处于亏损之中，需要进一步的主动减产或者通过政策性减产。铁水产量下降4.58万吨至226.26万吨。海外钢材需求也疲弱，欧洲钢厂开始停产、减产。供应端7大矿山发运量有所下滑，除了IOC外发运皆下降。按照发运量推算，下周仍会小幅累库。期货领跌现货，基差进一步拉大，有现货资源的贸易商考虑做期现反套策略。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约在上周大跌超过10%，不锈钢下跌超过5%。现货方面镍价基差一直在1.5万元每吨附近，不锈钢小幅回落至千元以内。宏观方面，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，高企的通胀数据甚至让市场预期加息100个基点的概率一度上升至30%以上。基本面暂时没有太大的变化，钢厂也无力对疲弱的需求进行挺价。近期镍价的走势受到宏观的影响较大，其自身基本面的弱势也是价格下跌的因素之一。上周的主要交易逻辑将在本周持续，美联储和衰退预期的叠加对镍价依然有压制作用。同时，镍下游不锈钢需求的减弱对其影响也开始逐步显现。
废不锈钢价格对比图：
铜：沪铜主力期货合约在上周下跌超过9%，现货方面基本跟随期货一同下跌，基差小幅扩大至240元每吨。精废价差、铜铝比等在波动率极大的当下已经基本失去了参考的意义。宏观方面，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，高企的通胀数据甚至让市场预期加息100个基点的概率一度上升至30%以上。基本面，下游处于极度紧张的状态，持币观望意愿较强。从铜价走势和对未来的展望上看，依然存在继续向下的空间，因为目前交易的仅仅是预期，更为糟糕的现实可能还未到来。这一轮价格下跌的主因是美联储加息和全球经济衰退预期的叠加，前者在6月的加息仅仅是这一轮加息步伐的开始，后者改变了投资者的风险偏好，对实体经济并未有具体的影响。目前市场上并没有足够强大的利好信息去转变下跌趋势，多头投资者的信心也需要重新树立。因此铜价可能继续向下，目标5.2万元每吨。
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