美选期降息分歧较大，商品震荡

宏观政策：

1）瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。瑞士央行预计2024年瑞士经济增长率约为1%(此前预测约为1.0%)。预计2025年国内生产总值增长约为1.5%。

2）英国央行连续第七次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。

钢：

本周铁水产量进一步上升，虽一方面给予原料成本端一定支撑，但另一方面亦会加大成材供需矛盾，虽建材库存低但其步入淡季需求转弱，而卷板材以及四大材外的需求较好，但库存偏高；加上原料端还有铁矿港口高库存，蒙煤进口量较高、欲降价的问题。综上所述，基本面仍不容乐观，螺纹呈现空头控盘。但是考虑到建材产量不高后续累库矛盾较为有限，前期盘面下跌亦计价了上述较多利空，大宗商品呈现普涨，市场整体情绪较为乐观，有色、贵金属等均呈现企稳反弹，不排除资金欲多配低估值工业品的可能性，且后续还有专项债提速以及7月三中全会宏观利好预期，螺纹盘面进一步下跌阻力较大，主力合约在3600附近的多空博弈明显加剧，持仓量大增，但价格变动较小。近期关注主力合约下方支撑位3580，上方压力位3650。

废钢上，从基本面来看，近期废钢继续呈现供需双降的局面，供给缩量大于需求缩量，钢厂废钢库存进一步缩减，特别是长流程钢厂废钢库存较低，给予废钢价格一定支撑。但是考虑到废钢性价比不及铁水，废钢估值在黑色中偏高，成材需求步入淡季有所走弱，钢厂对废钢的提涨意愿较弱。预计近期废钢价格呈现窄幅震荡。

铁矿石：

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判断短期为筑底行情。跌至普氏62指数100美元、连铁800人民币附近形成了支撑和抵抗。上涨后多头减仓，多头信心不强。目前驱动偏中性，没有让多头下重注的证据。7月会议前国内宏观处于真空期。下游钢材淡季需求需要进一步验证，钢联数据波动性较大，且关注铁水产量能否在240稳住。短期看800有支撑，预计价格低位磨底筑底，目前抄底偏左侧。粗钢平控预期下盘面不确定性增加，波动加大，有利润及时兑现。

镍、不锈钢：

印尼矿产资源部部长公布的RKAB审批进度超预期，镍矿供应预期提升。不过在印尼镍产业方向的调整下，湿法中间品供应会大幅提升，作为不锈钢原料的镍铁供应增量有待观察。成本端，镍铁采购需求回落，价格回调至1000元/镍点以下。宏观层面，美联储议息会议按兵不动，点阵图预计今年降息一次，降息预期较上次会议有所下降，短期内工业品有所承压，宏观方向仍维持预期宽松走向。目前不锈钢的压力主要来自基本面上，不锈钢产量持续释放，近期不锈钢下游需求整体偏弱，不锈钢库存尚未走出持续去库的趋势。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱。后续观察原料供应以及下游制造业扩张的情况。

废不锈钢价格对比图：

铜：

铜价在近期的反弹主要得益于铜价接近支撑位，空头的离场也对铜价起到抬升作用，沪铜总持仓在52万手。短期铜价有望见底，因为铜现货已经有向升水转变迹象，现货需求开始增加，同时精废价差已经跌至较低位置，表明目前铜价的水分较少。另外，黄金价格的止跌也说明风险偏好的转变。

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