大事记：
本周全球金融市场大事不断，“央行超级周”重磅来袭！美联储6月议息会议结果将于周四凌晨公布，市场普遍认为美联储将加息50个基点，英国央行、日本央行亦将陆续公布利率决议。中国将于周三公布工业生产、投资及消费等最新数据，5月各项经济指标是否筑底企稳，将成为判断二季度及下半年经济走势关键。此外，欧佩克、IEA将公布月度原油市场报告；中国成品油将开启新一轮调价窗口。最后一届巴菲特慈善午餐开拍，活动将持续至6月17日。
中国5月金融数据重磅出炉，新增信贷、社融显著回升。央行发布数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，远高于4月的6454亿元；社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；5月M2同比增长11.1%，增速创今年以来新高，分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点。新增贷款方面，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元；企（事）业单位贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中票据融资增加7129亿，中长期贷款增加5551亿元。
国家统计局数据显示，5月份全国CPI同比上涨2.1%，涨幅与上月相同，环比则由上月上涨0.4%转为下降0.2%。随着鲜菜大量上市，物流逐步畅通，鲜菜价格下降；中央储备猪肉收储工作继续开展，猪肉价格跌幅开始逐步收窄。5月PPI环比上涨0.1%，同比上涨6.4%，涨幅均继续回落。
黑色相关：
钢：由于钢材产量有所回升，而需求仍持续低迷，本周钢市呈现供增需弱格局。考虑到钢材消费已进入淡季，但在保就业的政策环境下，钢材生产难有明显减量，供需矛盾的增大导致钢材库存开始上升。虽然短期弱现实恐难改善，但随着国内宏观政策利好不断释放，强预期始终存在，现实与预期矛盾的扩大导致盘面波动加剧，预计近期钢价仍将延续震荡运行。
1） 供应端，受益于高炉复产增多，本周五大品种钢材产量有明显回升，但建材因电炉产量下降，增幅相对较小，卷板产量回升更为明显。
2） 需求端，因高考及多地降雨影响，本周建材成交有明显回落。尽管宏观政策利好不断，但传统消费淡季来临，建材需求的弱现实恐难有改观。不过，随着复工复产的推进，制造业需求有望逐渐恢复，近期国内板卷需求表现相对平稳，但出口偏弱。
3） 库存端，社会库存开始累库，钢厂库存下降，总库存上升。
4） 利润端，短流程亏损仍无改善，长流程利润继续在盈亏线附近徘徊，成材现货即期利润收窄，热卷亏损加大，但盘面利润有小幅回升。
铁矿石：由于上周澳洲降雨导致发运大幅回落，预计6月中下旬进口矿到货依然不高，而钢厂因保就业生产仍维持在较高水平，叠加废钢资源偏紧，近期铁水产量也将维持在高位。短期铁矿供需基本面依然偏强，但中长期而言，铁水产量已至顶部区间，继续增产空间不大，后期无论进口矿还是国内矿供应都趋于回升，在强现实弱预期的格局下，预计矿价仍将震荡运行。
1） 供应端，上周澳洲发运量因降雨及港口检修有大幅减量，受此影响，预计6月中下旬国内铁矿到港将有所下滑。不过，随着复工复产，近期国内矿产量持续回升。
2） 需求端，本周高炉开工率略有回升，铁水产量增速有所放缓，考虑到保GDP保就业的需要，预计6月钢厂生产仍将保持在较高水平。
3） 库存端，本周港口库存大降，钢厂库存和国内矿库存均有上升。
4） 利润端，美元货落地利润为负，显示近期国外需求略强于国内。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约在上周微涨0.65%至21.6万元每吨，伦镍因周五夜盘单周下跌3.61%至27250元每吨，不锈钢微涨1.49%至18770元每吨。现货端基差逐渐回归，金川镍升水4700元每吨，基本符合市场情况。值得警惕的是，上期所镍库存不到3500手，持仓库存比是近5个月相对高的，存在一定的逼仓风险。镍价的冲高回落，反映出的是价格逐渐回归基本面。供给端基本保持稳定，而需求端继续弱势。从不锈钢的角度看，其价格虽然在1.85万元每吨徘徊，下跌风险仍然较大。钢厂挺价，意在保持其利润空间，然而下游因需求放缓不愿接货，这就导致部分贸易商被迫接单，隐性库存增加。镍价或继续向下，不锈钢在短期或以震荡为主，中期仍然偏空。镍价向下的主要原因是整体有色金属的承压回落以及自身基本面不佳。从近期走势来看，镍价的走势基本符合整个大宗商品的走势。不锈钢短期震荡的主要原因还是在钢厂和下游终端之间的博弈，而中期因为需求的放缓，钢厂有松口的可能性将增大。因此策略上建议做空沪镍09合约，目标19万元每吨，不锈钢则可以开始关注拐点的到来。
废不锈钢价格对比图：
有色相关：
铜：沪铜主力期货合约上周冲高回落，最终微涨0.72%至72650元每吨，伦铜和COMEX铜因时差，周五夜盘下跌较深。现货方面，长江有色升水145元每吨，升水收窄125元每吨。上期所库存回升到5万吨以上，而LME大幅去库2万余吨至11万吨。进阶数据方面，精废价差和TC/RC回落，而铜铝比保持不变。由于外盘价格下跌，进口出现一定的利润空间。宏观方面，世界银行将2022年全球经济增长预期从1月份的4.1%下调至2.9%，并警告存在滞胀风险。基本面，现货成交仍然疲弱，下游补库意愿不强，期货市场近远月合约价差也有缩窄。上周铜价走出过山车行情主要是因为资金的追捧及复工复产的热度，然而市场基本面并不对此有所支持。因此短期我们需要更加关注实质的复工复产情况，中期则是全球经济增长情况。结合上周世界银行发出的滞胀预期警告，2022年下半年的经济发展存在一定的压力，即使我国能够保持一定量的内需，海外出口方面依然存在较大不确定性，这也是为何人民币汇率一直调贬的原因之一。综上所述，铜价中长期仍然看空，目标6.8万元每吨。
4小时
废铜价格对比图：
铝：上周盘面整体震荡为主，周五随着美元再度走强，有色板块集体回落。预计下周震荡运行为主，短期难成明显趋势。宏观方面，周五夜间美国通胀数据公布，由于高于预期，加息预期增强，有色集体跳水。基本面看，复工复产带来的需求增长或在放缓。从开工率看，下游龙头企业开工情况已基本与上周持平。铝锭铝棒出库方面，受重复质押事件影响，铝锭出库量较大，但并不表明真实需求快速走强，从铝棒出库下滑，库存甚至出现累库可以看出下游需求仅仅只是环比修复，并没有出现报复性增长。此外，据海关数据，5月铝材出口月67万吨，或与4月订单旺盛以及港口挤压货物释放有关，预计6月数据或有所回落。短期看，复工复产带来的需求增量有限，且华北等地仍有部分地区受疫情影响，铝价突破2万1关口略显乏力。不过当前国内外库存值均较低，尤其是LME库存仅剩40余万吨，国内供给虽仍有进一步增加预期，但整体供给端弹性较弱，成本支撑较强，考虑到边际成本在2万附近，因此2万可作为短期支撑参考。长期来看，全球范围内经济增长均面临考验，尤其是海外经济疲软问题更为严重，随着加息不断推进，有色板块面临压力将逐步增强。
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