这两天围绕唐山钢坯的话题再次火了，因为唐山钢坯又创造了一个奇迹，正式突破5000元大关，创下了2008年之后的新高度。虽然说坯子涨价了，按理说水涨船高，成材也跟着涨价，自上而下都跟着赚钱，皆大欢喜。

　　可是，这背后也有较大的疯狂不理性行为，不论是2008年的钢价大涨、还是2017年的大涨，过去10年中，每一次暴涨之后都有暴跌。尽管现在看不到，但不能不引起我们对这个行业的理性思考。

　　限产减产等于钢价暴涨吗？

　　显然不是，现在市场上很多人把碳中和和环保限产完全等同起来，加大了减产预期。减产限产有多方面因素考虑，一方面是针对铁矿石受制于进口的被动地位，减少铁矿石对外依存度，另一方面是实现碳中和目标，钢铁业碳排放占全国碳排放量约18%，仅次于发电行业。要实现双碳目标，钢铁业减碳责任重大。

　　但价格暴涨不是政策初衷，不然疫情后百业待兴的下游行业，又背负沉重的成本包袱，如何能实现经济健康长远发展？从两会部分政协委员提到抑制原材料价格过快上涨的提案，到钢材出口退税消息的推出，显然，原料过快上涨已经得到了有关部门的关注，也会得到相关的政策指引。出口退税必然要出台，目前只是幅度的问题。

　　回想春节前唐山钢坯一吨亏损200多元，到4月份，一吨利润超过1000元，螺纹钢现货多地已经超过5000元关口，热轧卷涨势更猛，超过2017-2018年供给侧改革期间高点。事实表明，这不但没有把铁矿价格打下去，反而下游企业为高价买单。尽管钢市是牛市，但不能一味的看做牛市就暴涨，甚至“面粉贵过面包”现象会一直存在。

　　停产了，不是因为政策关停，是因为没货！

　　最近唐山一些下游独立热轧企业因缺坯而减产、停产。钢坯暴涨，让钢厂也很难受，下游带钢和型钢等轧钢企业带来较大的成本和进货压力，停产也是不得已而为之。由于唐山内外钢坯存在约50元/吨的差价，唐山周边地区钢坯资源正在不断调运，但目前市场仍供不应求。但是这种情况下，钢厂也不敢多采购，只能是在保证利润的前提下，按需进货，按单生产。这就是暴涨后的谨慎操作。

　　利润是都能赚到这么多吗？也不尽然。钢坯涨价是“步步紧逼”，但是下游型材厂呢？带钢厂呢？拿型钢厂来说，利润空间是不断被压缩的，钢坯涨200，型材未必能涨的了200，现在即使很多加工能力正常的厂，利润也就百元左右。

　　下游呢，大基建是国家的钱，涨就涨了，但是其他行业呢？家电、造船、汽车、机械利润同样是被压缩，短时间不明显，长时间肯定会体现出来。因此，暴涨不是好事，起码有几点弊病：一是利润分配会失衡；二是打乱产业链供需节奏；三是衍生大量投机需求，吹大泡沫，增加风险。

　　继续走减产的预期还要不要？

　　第一方面是目前国家发展改革委、工业和信息化部将于2021年组织开展全国范围的钢铁去产能“回头看”检查以及粗钢产量压减工作。将重点检查2016年以来各有关地区钢铁去产能工作开展及整改落实情况。一是化解钢铁过剩产能、打击“地条钢”涉及的冶炼装备关停和退出情况。二是钢铁冶炼项目建设、投产运行情况。三是历次检查发现问题整改落实情况。四是举报线索核查以及整改情况。五是化解钢铁过剩产能工作领导小组开展工作情况。六是开展2021年粗钢产量压减工作的情况。

　　第二方面是第二轮第三批中央生态环保督察6日全面启动，8督察组对山西、安徽、河南等8省开展约1个月督察进驻工作。且有消息称唐山将出台钢铁行业特别排放要求，加快钢铁企业减排进度，6月15日前要求治理改造完成。

　　第三个方面是生态环境部公布了《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》，指出碳排放配额分配初期以免费分配为主，根据国家要求适时引入有偿分配，并逐步扩大有偿分配比例。从中长期来看，对粗钢产量的管控以及碳排放成本的上涨有望促进行业供给下降。

　　这一系列动作，仍有减产预期。但是另外一方面，市场也需要关注潜在出口回流以及进口增加，会对冲过于饱满的供给短期预期。在碳中和大背景下，长流程炼钢大概率会成为钢铁行业碳排放管控的重点，但是电炉炼钢或将成为政策鼓励的方向，短流程也有望迎来大发展。钢材出口截流回国内，另外扩大钢坯和钢材进口，就是为了缓冲产量下降带来的影响。市场且不要盲目追涨，认清市场逻辑，理性思考并把握牛市的特征和节奏。