大事记：
推动外贸保稳提质意见发布
国务院办公厅发布《关于推动外贸保稳提质的意见》，提出要加强外贸企业生产经营保障，促进外贸货物运输保通保畅，增强海运物流服务稳外贸功能，推动跨境电商加快发展提质增效，加大出口信用保险支持，加大进出口信贷支持，进一步加强对中小微外贸企业金融支持，加快提升外贸企业应对汇率风险能力等13条。
央行等三部门：支持外经贸企业提升汇率风险管理能力
5月26日，商务部、中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于支持外经贸企业提升汇率风险管理能力的通知》，进一步便利企业在跨境贸易投资中使用人民币，鼓励企业通过人民币跨境计价结算规避汇率风险。支持银行通过单证电子化审核等方式简化结算流程，提高贸易新业态跨境人民币结算效率。
黑色相关：
钢：供应端，本周钢谷网及找钢网数据均显示钢材产量仍有小幅增加，但钢联最新数据显示五大品种钢材产量继续减少。虽然疫情缓解后高炉复产增多，长流程产量仍有增量空间，但短流程钢厂因持续亏损，近期停产检修明显增多。进口方面，昨日国内钢坯价格再度下跌，东南亚和印度钢坯价格也有所下滑，其他地区持平，目前国内外钢坯价差进一步收窄，钢坯进口空间即将恢复。
需求端，本周钢联及找钢数据均显示钢材库存延续下降趋势，但钢谷网数据显示建材库存有小幅增加。不过，钢联最新数据显示五大品种钢材表需继续回落，且降幅有所扩大。尽管随着各地疫情缓解，近期国内复工复产增多，运输也在逐渐改善，但建材成交表现依然偏弱，仍处于近年同期最低水平。此外，已公布的4月宏观经济数据普遍较差，房地产销售、新开工、施工、投资都大幅回落，基建投资增速也有所收窄，社零和工业增加值均同比下滑，考虑到钢材消费旺季已基本结束，南方也逐步进入雨季，淡季钢材销售的压力日益增大。不过，近期政策层面利好不断，国常会提出要进一步部署稳经济的措施，多个城市地产政策也在持续放松，近日国务院更是召开了全国稳住经济大盘电视电话会议，部署稳经济的一揽子政策措施。不过，出口方面，近期欧美钢价大多表现回落，其他地区钢价也有下滑，国内外价差有小幅收窄，同时受海外市场需求低迷影响，国内钢材出口依然较弱。
综合而言，当前钢材基本面依然供需双弱，但随着近期宏观政策利好不断释放，叠加上海疫情缓解后，市场对终端补库预期增强，近日钢价走势震荡略有回升。
铁矿石：供应端，近期全球铁矿石发运有所回升，其中澳洲、巴西发运均有增长。不过，虽然国内铁矿到港量也有明显增加，但因铁矿疏港量仍处于同期高位，本周港口铁矿库存延续下降趋势，但降幅有所趋缓。此外，随着多地疫情的缓解，近日国内矿开工率在持续上升，产量也较前期有明显增加。
需求端，国内多地疫情缓解后，钢厂高炉开工率延续小幅回升态势，本周铁水产量继续维持增势。不过，由于当前钢厂亏损面扩大，叠加成材终端消费不佳，钢厂对原料采购依然偏谨慎，大多维持按需补库节奏，品种上也依然以主流中低品为主，不过近期金布巴较超特的性价比提升。昨日铁矿港口现货成交继续小幅增加，但远期美元货成交有明显减少，目前PBF及超特粉落地均有利润，显示当前国内需求相对强于国外。
综合而言，在钢厂高炉开工率及铁水产量仍维持增势的情况下，当前铁矿需求仍有较强的支撑，虽然国内矿产量也在回升，但因钢厂亏损扩大相对更青睐性价比高的进口矿，随着港口及钢厂库存延续下降，短期铁矿供需格局依然偏强，夜盘矿价再度上涨。但中长期而言，由于进口矿即将进入发运旺季，而铁水产量也即将见顶，预计矿价反弹空间不大。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约周四一度触及20万元每吨的整数位关口，后小幅反弹，最终报收在20.4万元每吨附近；不锈钢在1.85万元每吨附近徘徊。从整体价格走势上看，镍价还在继续向下，想成本价格靠拢。不锈钢内部的主要矛盾则是钢厂挺价和下游需求的低迷。基本面，印尼投资部部长Bahlil Lahadalia在网上新闻发布会上表示，该国正考虑对低含量镍产品征收出口税，以鼓励国内加工和生产镍含量较高的产品。但是，他补充称政府还没有就税率政策采取具体行动。印尼渴望利用其丰富的镍资源，建立一个完整的电动汽车供应链，从提取镍化学品到生产电池，最终组装电动汽车。短期不锈钢或以震荡为主，但是随着时间的推移，上方压力逐渐变大，价格或逐渐走低。策略上建议做空不锈钢远月合约，目标1.8万元每吨以下。
废不锈钢价格对比图：
有色相关：
铜：沪铜主力期货合约在周四小幅下跌，最终站在了7.1万元每吨上方，现货升贴水依然维持在400元每吨附近。宏观方面保持稳定，美元指数在102附近，仍然处于下跌趋势中。美联储纪要显示，未来两次货币政策会议大概率将各加息50个基点，限制性政策可能更合适，暗示加息有灵活性。以美联储官员们调整后PCE通胀预期估算，市场认为美联储最终将三次50个基点加息，结束本轮加息周期。基本面，社区顾问Alexander Anglas表示，秘鲁土著社区与政府之间就结束MMG旗下Las Bambas铜矿的抗议活动的谈判于周三结束，但是未达成协议。据悉，此次会谈时迄今为止未结束危机而做出的最雄心勃勃的努力，其中包括周二于佩德罗·卡斯蒂略总统的会晤。策略上，国内复工复产的预期似乎还未能兑现，宏观偏紧的预期却已到来。考虑到中长期全球收紧的货币政策和GDP增速放缓，远月空单建议继续持有，目标6.8万元每吨。
4小时
废铜价格对比图：
铝：周四沪铝主力收于20500，涨幅0.02%，夜盘进一步回升收于20685。复工复产提振铝价回归2w以上，但国内政策刺激边际走弱，市场对于全球经济增速担忧占据主导，因此短期反弹有限，铝价能否突破在于需求能否实现超预期回升。宏观方面，近一个月来政策暖风频吹，一定遏制了市场情绪走向更为悲观。但从结果看，当前工业品对于政策提振反应愈发疲态，宏观氛围能否转向仍要看实体经济是否切实好转。同时近期人民币相对美元走弱，也使得有色价格承受一定压力。基本面看，下游需求略有回升，但供给压力逐步放大预期较强，致使上发压力较大。据SMM数据，本周库存延续去库，铝锭周度降2.9万吨至93.6万吨，铝棒去库0.63万吨至13.01万吨。但下游加工企业开工率仍在较低水平，恢复不及库存数据，反映实际需求好转扔偏缓慢。供给方面，铝企整体复产、新投稳步进行，云南近期更是放开用电负荷支持电解铝投产，强化产能快速释放预期。长期来看，疫情打乱旺季节奏，二三季度供需难现大矛盾，下半年供给走强，整体承压为主。
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