7月17日 周初预测

黑色相关：

钢：尽管钢厂盈利率尚可，但随着铁水产量减少，叠加成材利润持续走弱，钢材产量也有小幅下滑，整体钢材供应趋减。需求方面，基建相对好于地产，且随着近期基差走弱，市场期现投机需求增多，建材成交表现回升，不过海外市场因汇率变动，出口空间不大，整体钢材需求依然偏弱，库存延续增势。供需双弱格局下，考虑到移仓换月行情将至，预计下周钢价可能延续震荡运行，且波动可能加大。

1．供给：本周铁水及五大材产量均有小幅回落，唐山钢坯库存也有所减少，但华东钢坯库存仍在增加，长短流程建材产量均略有下降，整体钢材供应小幅减少。

2. 需求：受益于期现及投机需求的增加，近日建材成交小幅回升。本周沥青出货量有明显上升，水泥直供量也有小幅增加，显示基建需求尚可，但水泥出库量及混凝土发运量均略有减少，叠加土地成交及商品房销售的低迷，地产需求依然较弱。尽管近日欧美钢价有小幅上扬，但因美元指数大幅下滑，国内钢材出口空间依然不大。

3. 库存：五大品种钢材总库存延续增势，库销比上升，厂库增幅大于社库。

4. 利润：本周钢厂盈利率略有回升，但长流程现货即期利润收窄，而短流程利润有小幅回升，成材现货及盘面利润均持续走弱。

铁矿石：供尽管近期铁矿发运季节性回落，但因前期冲量导致的到港压港资源较多，叠加国内矿产量持续上升，短期国内铁矿供应依然偏强。需求方面，虽然铁水产量有小幅回落，但因钢厂盈利尚可，在无行政限产的情况下，短期钢厂大幅减产的动力不足，铁水有望维持较高水平。考虑到下周市场将进入移仓换月，预计矿价走势波动加大。

1.    供给：全球铁矿发运季节性回落，澳巴及非主流发运均有减量，但因前期发运高位，近日国内到港仍处较高水平，国内矿产量也延续增势，整体铁矿供应依然偏宽松。

2.    需求：本周日均铁水产量减少2.44万吨至244.38万吨，但钢厂盈利率微增至64.07%，由于钢厂仍有六成以上盈利，在无行政限产情况下，短期铁水大幅减少概率不高。

3.    库存：因本周压港大幅上升，且日均疏港增至315.8万吨，港口铁矿库存继续减少143.39万吨至1.2495亿吨水平。而钢厂进口矿库存也下降108万吨至8522万吨，但小样本钢厂进口矿平均库存可用天数仍维持在16天，整体铁矿库存仍延续下降。

4.    利润：近日国内进口矿落地利润持续收窄，港口现货及远期美元货成交均有回落，显示钢厂对铁矿的采购补库需求有所减弱。

镍、不锈钢：长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍趋势向下不变，不锈钢跟随；短期，7月市场将在博弈美联储年内加息次数的同时，期盼国内刺激政策落地，到7月政治局会议之前的这段时间市场情绪或偏多，需要关注国内刺激政策量级，等待政策驱动突破震荡区间，钢厂或逐步减产应对现终端持续疲软，纯镍低库存等待缓解。

废不锈钢价格对比图：

铜：铜价近期在高位盘整，在未来的1-2周内有望延续。首先，宏观层面，宏观现实在短期内无法改变。美联储的7月利率决议将在月末举行，在此之前货币政策或将保持稳定。财政政策方面，市场期待的我国7月较为大规模的刺激政策。其次，基本面保持稳定。供给端依然保持稳定增加，需求端延续6月的向好态势，供需双旺。不过从长期来看，需求的压力仍然存在。然后，铜价在接近7万元每吨存在一定的压力，同时库存水平在接近6万元每吨后难以继续下探。因此短期来看，铜价或在6.7万元每吨附近震荡，周期在1-2周。

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