五一过后 黄金跌 商品涨
钢：
五一假期期间，因资金紧张与南方雨水较多，成材表需下滑，而钢厂因厂库去化较快，资金压力缓解，复产积极性仍存，成材呈现供增需减，库存去化减缓。钢厂复产令原料价格上涨过快，一方面对成材价格有所支撑，另一方面原料挤压钢厂利润，或限制后续复产高度，铁矿端高供给与高库存仍存压力。在步入淡季以及南方汛情影响成材需求，原料进一步推动作用或减弱下，盘面短期或有回调压力。但是考虑到国内地产端释放利好信号，以及市场对于二季度超长期国债发放以及专项债提速有较强预期，成材需求或可呈现淡季不淡，维持去库状态，且原料成本端的支撑也较强，单边策略上仍是建议逢低多；套利上由于前期原料上涨过快挤压钢厂利润，限制成材供给，或可做扩钢厂利润。
节前受反向开票税收影响，户头等降低废钢采购价格，市场亦出现恐慌出货情况，废钢价格短期承压，不过受节假日、雨水天气影响废钢出货以及前一波出货后，市场流通资源有所收紧，五一节假日后续期间废钢到货有所收紧，而钢厂库存均不高，节后钢厂对废钢仍有一定补库需求，且焦炭端还有第五轮提涨预期，竞品铁水端亦给予废钢端支撑，预计废钢呈现稳中偏强运行。不过考虑到螺废价差处于低位，钢厂利润被原料端挤压，近期钢厂对废钢的提涨较为有限。
铁矿石：
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假期铁矿石掉期价格上涨。钢厂补库完成。而目前铁矿石期货估值较高，资金增仓显著。而铁矿石本身并不缺，港口继续累库，发运端稳中有增。5-9价差持续走低，基差走低，09接近平水现货，且期限结构在走平都说明铁矿石并不紧缺。钢厂补库完成后，价格可能强势不在，铁矿石价格主要靠预期，与基本面背离加大。
镍、不锈钢：
英美对俄金属的制裁，并未对全球镍金属供给产生实质影响，外盘强于内盘。发改委宣布召开推进增发国债项目的电视电话会议后，不锈钢需求预期回暖。下午市场传出镍铁收储传闻，市场出现钢厂代理报单不批的现象，不锈钢走势偏强。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，库存处于高位，基本面较弱。不过不锈钢成本端原料价格稳定，生产持续亏损，且不锈钢社会库存有季节性去化，因此盘面深跌可能也不大。整体而言，近日不锈钢库存开始出现去化，基本面有改善趋势，此外镍铁价格连续反弹，成本支撑加强，预计价格反弹，压力位在14500附近。后续观察原料供应情况以及下游需求复苏的情况。
废不锈钢价格对比图：
铜：
截至5月4日，LME镍价成交价为19240，较节前上涨0.08%。假期期间，供给端无明显变化，需求端，世界新能源汽车销量，以及国内前4个月新能源汽车交付量都保持约20%的同比增速，对镍的需求有直接拉动。宏观层面，在美国4月非农就业人数增长低于预期后，市场对于美联储降息预期略有升温，互换市场预计24年降息增至两次，共计50BP。美国四月ISM制造业49.2，预期值为50，制造业价格指数上升5.1至60.9，制造业价格端压力较大。整体来看美国数据显示出滞胀迹象。在各项刺激政策作用下，国内PMI连续两月位于扩张区间，制造业现实较为强劲。但其他地区的制造业PMI回落到荣枯线以下。整体来看，美国滞胀的经济环境利好大宗商品价格，较高的利率限制了全球制造业扩张的速度，对工业金属价格形成一定压制。
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