2月3日 周末总结

黑色相关：

钢：供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所增加，尽管当前钢厂亏损面依然较大，且春节假期期间电炉企业停产较多，但因高炉有部分复产，整体钢材供应仍有小幅回升，随着节后电炉企业陆续复产，近期钢材产量仍有望保持增势。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅回落，但东南亚、南美洲和印度钢坯价格有所上涨，其他地区钢坯价格持稳，近日国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，本周钢材市场库存仍延续增长态势，值得注意的是，节后唐山地区钢坯、带钢、热卷库存均创了历史新高。由于春节期间工地普遍停工放假，钢材终端采购需求较少，近日百年建筑网调研显示，节后全国工程项目开复工率及劳动到位率均低于去年同期，复工进程缓慢导致目前市场成交多以期现投机交易为主，刚需量少。宏观方面，国外加息节奏放缓，国内复苏预期趋增，地产政策仍利好不断，市场对后期钢材消费预期依然向好。此外，近期海外钢价也有所回升，目前国内外价差略有走扩，但国内钢材出口空间依然不大。

综合而言，虽然节后钢材市场供应持续回升而需求恢复缓慢，但宏观利好带来的强预期驱动仍在，预计钢价走势将延续震荡。

铁矿石：供应端，上周全球铁矿发运有所回落，澳巴及非主流发运均有减量，但路透数据显示近期澳巴及非主流到中国的发运量均有回升。由于近期国内到港量偏高，虽然本周疏港量有小幅回升，但港口库存仍延续增长态势。国内矿方面，受春节假期影响，近期国内矿产量仍处同期低位。

需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量仍略有增加，由于当前钢厂生产仍以消耗库存为主，本周钢厂铁矿库存仍略有下降，依然处于历史低位。当前钢厂盈利率虽有小幅回升，但仍有接近七成钢厂处于亏损状态，导致节后钢厂对铁矿虽有补库，但采购相对谨慎。昨日铁矿港口现货成交略有增加，但远期美元货成交继续回落，目前PB粉落地利润仍为负，超特粉落地利润为正，显示铁矿不同品种落地利润依然表现分化。

综合而言，节后以来铁矿市场表现供需双弱，虽然钢厂库存极低，但在亏损面仍较大的情况下，钢厂对铁矿采购谨慎，预计短期矿价走势仍偏震荡。

镍、不锈钢：基本面方面，电镍进口窗口关闭，现货升水高位。国内电积镍产能释放缓解纯镍紧张压力，菲律宾贸易部长表示目标从原矿石出口国转变为镍矿石加工国以支持当地电动汽车行业，正在研究是否对原镍出口征税或禁止出口，而菲律宾镍矿集团拒绝对矿石出口征税。多地发布新能源支持政策，上海等地延长实施新能源车置换补贴。

总体来看，镍元素供给增加，不锈钢排产预期提升，终端需求预期向好，库存偏低未改，镍价震荡运行。

不锈钢现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，节后库存连续上涨至历年高位，300系增幅达20.62%。短期需求表现清淡但预期向好，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。

废不锈钢价格对比图：

铜：继美联储加息25基点后，欧央行加息50基点至2.5%,并明确表示至少在下个月还有一次同等幅度的加息，重申将坚持与高通胀作斗争。欧美货币利率紧缩尾声，密切关注后期欧美经济衰退状况。

    供给端，矿的干扰持续，因抗议继续，MMG确认Las Bambas将开始一段时间的维护和保养。另外，智利12月铜产量为497,971吨，较上年同期减少1.1%，表现依旧偏弱。需求方面，国内终端陆续启动，强度尚且不足，国内现货库存继续累积。

    联储加息符合预期，且利率终点临近，来自美联储的紧缩压力有限，供给干扰仍存，国内需求尚待证实，回落调整看待，回调支撑位66000一带，铜价回踩后重心有望继续上移。

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