8月26日 周末总结

黑色相关：

钢：供应端，尽管钢谷及找钢网数据均显示钢材产量继续减少，但本周钢联数据显示钢材产量仍有小幅增加。由于川渝地区电力依然紧张，电炉钢产量仍受到影响，叠加电炉钢亏损较大，近期电炉产量维持低位。但高炉钢厂因前期检修钢厂仍有复产，钢材供应继续增加。整体本周钢材供应变动不大。进口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上涨，独联体、土耳其和印度钢坯价格均有回落，其他地区价格依然持稳，近期国内外钢坯价差再度收窄，钢坯进口空间趋增。

需求端，本周机构数据均显示钢材社会库存延续下降，但钢厂库存有小幅增加，总库存维持降势。钢谷网数据显示建材表需略有下降热卷表需有所回升，而找钢及钢联数据均显示建材和热卷表需都有回落。近日高温天气逐渐趋于缓和，工地施工建设有望逐步恢复，本周建材平均成交表现较上周有小幅改善。近日，央行对五年期以上LPR下调15个基点，有利于房贷的减少，显示政策端在稳定地产方面继续加码。本周国常会再度强调在落实稳经济一揽子政策的同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好，受此影响，旺季钢材需求预期依然向好。出口方面，近期欧美钢价继续回落，其他地区钢价持平或略有下降，国内外价差变动不大，且因国外需求依然低迷，国内钢材出口仍不畅。

综合而言，虽然高炉钢厂仍有复产，但受限电及利润下滑影响，本周钢材供应变动不大，而随着高温天气趋于缓解，需求环比有望改善，旺季预期在政策持续发力的情况下依然向好，整体钢材市场供稳需增，短期钢价走势延续震荡偏强。注意本周成材移仓换月仍在进行中，盘面波动依然较大。

铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运延续下降态势，澳洲发运有明显减量，但巴西及非主流发运均有增量，短期国内港口到货资源不高，叠加钢厂疏港量继续回升，本周铁矿港口库存有所下降。国内矿方面，随着国内矿选企业部分复产，国内铁精粉产量有小幅上升。

需求端，8月钢厂仍有复产计划，随着钢厂盈利面回升，近期铁水产量延续增长，钢厂对铁矿采购补库增多，本周国内钢厂库存也有小幅增加。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交延续小幅增长，目前PBF及超特粉落地仍有少量利润，显示国内需求相对强于国外。

综合而言，由于近期铁矿发运持续回落，国内进口矿到港水平不高，虽然国内矿产量也有小幅回升，但短期铁矿供应偏弱，而钢厂虽然利润收窄，但随着铁水产量回升，叠加近期政策发力且高温天气趋于缓解，终端需求改善预期增强，在原料库存不高的情况下，钢厂对铁矿仍有补库需求，受此影响，近期矿价走势小幅震荡偏强。

镍、不锈钢：沪镍主力期货合约在周四上升2.85%，不锈钢上涨1.26%，两者均在震荡。宏观方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心今天公布8月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%（上月为3.7%），5年期以上LPR为4.3%（上月为4.45%）。这意味着1年期LPR较上个月下降5个基点，5年期以上LPR下降15个基点。基本面，据外媒报道，当地时间8月24日，挪威电化学行业工人罢工结束，25日员工照常上班，此次罢工所波及到的企业中，包括在当地的嘉能可公司旗下Nikkelverk镍冶炼厂。嘉能其在挪威的Nikkelverk工厂年产能9万吨，主要产品为镍板，2022上半年生产精炼镍4.24万吨，占全球精炼镍产量的10.87%。目前市场并不存在任何单边趋势性消息，多头的主要逻辑是精炼镍供给偏紧，空头则认为镍元素放量在即。当前市场交易逻辑空头居多，短期震荡趋势。

废不锈钢价格对比图：

铜：沪铜主力期货合约在周四继续高位震荡，报收在6.3万元每吨附近，现货端升水回落90元每吨至430元每吨。从现货升水回落可以窥得短期多头上涨局势或将结束。宏观方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心今天公布8月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%（上月为3.7%），5年期以上LPR为4.3%（上月为4.45%）。这意味着1年期LPR较上个月下降5个基点，5年期以上LPR下降15个基点。基本面，国际铜业研究小组(ICSG)在最新发布的月报中称，全球6月精炼铜市场供应短缺66,000吨，5月短缺30,000吨。ICSG报告称，今年上半年，全球精炼铜市场短缺72,000吨，之前一年同期为短缺130,000吨。全球6月精炼铜产量为217万吨，消费量为223万吨。由于限电限产、检修、进口减少等因素导致的供给偏紧暂时难以缓解，截止到9月初，铜价短期偏强的格局难以改变。不过考虑到未来货币政策的收紧，中长期仍有回落的可能。

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