季节淡季，黑色靠冬储支撑

钢：

近期钢材供应变动不大，仍维持偏低水平，需求继续呈现季节性回落，钢材总库存增长缓慢，12月经济数据显示地产仍弱但基建和工业增长良好，叠加政策利好传闻不断，钢材需求预期依然向好。考虑到当前钢材出口仍有韧性，且节前下游或有一定冬储补库需求，预计本周钢价延续震荡运行。

铁矿石：·

铁矿发运延续季节性低位，国内矿产量因假期临近也将有所减少，后期铁矿供应预期偏弱。不过，受钢厂大多亏损影响，尽管前期检修钢厂陆续有复产，但铁水回升速度较慢，维持小幅增长态势。虽然钢厂铁矿库存已有大幅回升，但考虑到随着铁水增长，节前钢厂仍有一定现货补库需求，预计本周矿价可能延续震荡略偏强格局。

镍、不锈钢：

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，宏观提振和印尼政策影响下镍产业链价格稍有反弹，彭博社消息印尼将对全国所有冶炼厂进行安全检查，中间品价格也底部企稳，但是三元依然供需双弱，开工率维持低位，下游钢厂年前备料镍铁价格企稳，如后续节奏放缓后镍铁价格或难继续走强，不锈钢价格走强亦受备货支撑，待短期情绪扰动过后备货节奏放缓，下游需求疲弱恐继续拖累价格，供给依旧过剩下维持偏弱震荡，回归成本支撑区间震荡。

废不锈钢价格对比图：

铜：

    铜价在周中小幅偏弱，符合我们对春节前铜价走势的预期，在宏观实质保持稳定的情况下，基本面需求偏弱对于价格起到了主导因素，宏观预期起到了辅助因素。从宏观实质上看，美联储货币政策的调整需要等到3月利率决议，目前还未到进行布局的时候。从宏观预期上看，2024年国内经济压力较大已经逐渐成为投资者的共识，海外弱复苏也慢慢被接受，欧美地区高利率的持续使得弱复苏或伴随较强的不确定性。宏观预期对于铜价的影响或相对有限。基本面，铜矿供给偏紧对价格的影响暂时还未传导到位，需求偏弱则成为短期影响价格的主要因素。需求偏弱不仅体现在我国春节前的停工停产，海外短期内需求也没有找到方向，欧美盘时分铜价也难有起色。不过由于铜价自身的任性，绝对价格并没有出现大幅下跌。

声明：本文内容不构成操作建议，意图在于分享，内容仅供参考。部分内容来源于网络，如有侵权，请联系删除。