大事记：
未来一周，尽管美联储进入“噤声期”，中国CPI和贸易帐、美国CPI和贸易帐等诸多重要经济数据仍值得关注；世界银行和经合组织将公布经济展望报告；苹果公司全球开发者大会等其他大事亦可留意。
央行、外汇局解读国务院常务会部署扎实稳住经济的有关金融政策表示，央行、外汇局将靠前发力，适当加力，继续加大稳健货币政策实施力度，营造良好的货币金融环境，与有关部门齐心协力，推动一揽子政策尽快落地，发挥好稳住经济和助企纾困的政策效应，保持经济运行在合理区间。一是增强信贷总量增长的稳定性；二是突出金融支持重点领域，从二季度起央行通过普惠小微贷款支持工具提供的激励资金比例由1%提高到2%；三是继续推动降低企业融资成本。
5月中国物流业景气指数为49.3%，较上月回升5.5个百分点。本月指数明显回升，显示出疫情防控常态化基础上我国物流与供应链运行保持强劲韧性。5月中国仓储指数为50.2%，较上月上升3.7个百分点。
欧盟第六轮对俄制裁措施引起了全球关注，其中包括禁止从俄罗斯进口石油的相关内容。在英国广播公司看来，西方的多轮制裁没有能让俄乌停火，反而暴露出欧盟内部的分裂，刺激国际能源价格连创新高。国际能源署主任警告称，今年夏季，美国和欧洲正面临油、气、电短缺的三重能源压力，一场比上世纪70年代更加严重的石油危机，可能即将到来。
黑色相关：
钢：上周螺纹钢价格连续反弹。上海复工和全国范围内疫情的控制带来市场情绪的转暖，市场预期有所恢复。
供应端，虽然长流程钢厂进入亏损区间，但是由于资金充裕加上看好后市，钢厂减产幅度有限，甚至有部分增产。废钢价格贵于铁水，废钢性价比低，短流程电炉亏损严重，减产量较大。总的来看螺纹钢供应端减量有限。
库存端，厂库开始去库，贸易商投机需求上升，库存从钢厂开始转移至贸易商端。但螺纹钢的总库存仍处于高位。需求端，表需略增，但随着南方进入雨水季节，工地需求减弱。地产销售有企稳迹象，但是仍没有到达销售底。并且从前期的土拍数据来推后期的用钢需求，下半年的用钢需求仍比较疲弱。同时在高钢价下，资金不足的下游终端接货能力不足，螺纹钢去库压力仍大。因此不宜过度交易乐观的预期。在下游需求疲弱，钢厂利润低的情况下，钢价随着成本的变化走，本周预计钢价偏强震荡运行。
铁矿石：上周铁矿价格强势反弹，并且炉料价格强于成材价格，钢厂盘面利润继续走低。铁矿仍处于基本面比较强的季节，并且随着上海的复产和宏观预期的修复产生比较强的共振。市场期待的钢厂在亏损情况下的“负反馈”并没有走出来。钢厂资金比较充裕，并且比较看好后市的情况下，并没有选择减产，铁水产量维持在高位。供应端，澳巴发运有所增量，但是增量不大。6月中下旬可能可以看到澳洲的三大矿山在财年末端冲量的机会。需求端，铁水产量继续上升，疏港量处于历史高位。库存端，港口持续去库，钢厂的库存也在减少，补库需求仍在。总的来看，铁矿石的基本面仍偏强，铁水将维持在高位一段时间，铁矿在235以上的铁水将继续去库。但后期随着供应的上升，需求的减弱，铁矿石向上的势头将慢慢减弱。预计铁矿石价格仍以偏强运行为主，将突破阶段性前高，但目前这个点位进去追高性价比不高。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约在上周继续保持强势，最终报收在21.5万元每吨上方，不锈钢继续在1.85万元每吨附近徘徊。现货端金川镍和俄镍的升水均在7500元每吨附近，不锈钢保持着近1500元的升水。宏观方面，国家提出要把稳增长放在更加突出的位置，加大增值税留抵退税政策力度，发放各类优惠券刺激消费。基本面，钢厂继续挺价，304不锈钢出货也稍显顺畅，但整体下游终端的接受意愿依然低迷。镍价近期的上涨主要是受到国内复工复产以及盘面触及支撑位的回弹，因此不具备长期的趋势性，难触及23万元每吨的阶段高点。不锈钢目前的行情比较焦灼，多空双方在1.85万元每吨展开力度空前的拉锯战。考虑到目前复工复产的影响，以钢厂为首的多头或将在短期占有一定的优势。本周镍和不锈钢价格都有可能小幅向上，策略上建议短多长空不锈钢。
废不锈钢价格对比图：
有色相关：
铜：铜期货市场上周因交易时间的不同涨幅不一，COMEX领涨，伦铜则表现相对较弱，沪铜位于中间。现货端依然有近300元每吨的升贴水，期货近远月价差在周五小幅收窄。进阶数据方面，精废价差、TC/RC、铜铝比均维持不变。上海的复工复产及全国范围内的经济维稳政策支持是铜价上涨的主要原因。考虑到上周因三大交易所交易时间不同引起的涨跌幅不同，在本周一开盘后，铜价将先修复价差。短期铜价因国内复工复产将有一定程度上的冲高，下游消费端的刺激也将使得供需两端之间的传导更为顺畅。然而，这样的刺激料将不能维持数月，基本面的实际情况还需关注1-2个月后房地产、三大家电及汽车的消费情况。中长期考虑到全球收紧的货币政策和GDP增速放缓仍然偏空。因此策略上建议短多长空，短期目标7.25万元每吨，中长期目标6.8万元每吨。
4小时
废铜价格对比图：
铝：上周盘面前期继续交易需求恢复预期，后半段受到仓单重复质押事件扰动，铝价出现大落大起。展望后市，我们认为交易核心仍在需求端，当前市场仍较为谨慎，若短期国内需求恢复能交出“漂亮” 答卷，则不论从产业还是资金角度信心都将受到较大提振，从而带动铝价继续上行，反之铝价在上行乏力，库存水位低，成本支撑强的背景下或以震荡为主。从短期微观数据看，虽然一定程度受到库存重复质押事件影响，扩大了上周铝锭的去库速度，但从趋势上来看，随着上海、北京等地逐步复工复产，短期铝元素出库以及铝下游开工均在环比好转，预计需求恢复现象在6月仍将延续，因此短期仍有做多机会。而长期来看，国内与海外的政策博弈或是交易的重心，中国经济能否利用宽松的货币及财政政策在全球经济收紧的背景下独善其身，逆势上行是影响铝价长期走势以及内外比价的关键。从当前来看，政策端展现曙光。
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