6月30日 周末总结

黑色相关：

钢：供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所增加，随着近期钢厂利润恢复，盈利率持续回升，钢厂生产动力较强，钢材供应有望继续回升。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，国外钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，钢坯出口空间减弱。

需求端，本周机构数据均显示钢材库存有所上升，钢联数据显示建材库存增幅相对板材更大。需求方面，机构数据均显示建材和板材表需有所回落。另据百年建筑网最新数据，近期水泥出库量及混凝土产能利用率均呈现环比微增，但同比仍大降的趋势。随着近日各地高温及降雨天气增多，钢材市场进入传统消费淡季，钢材需求也逐渐转弱，在周二因期现和投机需求增大成交有所放量后，下半周建材成交持续回落。海外方面，受益于部分地区钢价小幅上扬，叠加人民币汇率持续走低，近日国内外板卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。

综合而言，近期钢材供应继续回升，而需求随着淡季来临趋于转弱，库存拐点初现，但钢材出口有所好转，同时受政策预期向好驱动，短期钢价走势仍将震荡偏强运行。

铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运仍处于高位，澳巴及非主流发运均有明显增长。不过，因上周到港下降且近期钢厂疏港持续上升，本周港口铁矿库存继续下降。国内矿方面，受益于前期检修矿山的复产，近日国内铁精粉产量继续小幅上升。

需求端，本周钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量也延续增长，日均铁水增至246.88万吨。钢厂盈利率继续上升至64.07%，六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂生产动力仍较强，钢厂进口矿库存也有小幅回落，叠加日耗上升，进口矿库销比继续创新低。在铁水产量维持高位且钢厂绝对库存仍极低的情况下，近期钢厂对铁矿仍有一定采购补库需求。昨日铁矿港口现货小幅上升，而远期美元货成交因海外假期暂无，目前PB粉落地利润小幅转正，显示当前国内需求略强于国外。

综合而言，近期铁矿市场供需双增，但在钢厂利润尚可铁水高位库存低位的情况下，叠加政策预期驱动仍强，矿价走势延续震荡偏强运行。

镍、不锈钢：  基本面方面，俄镍升水继续下调，进口维持亏损，金川镍升水上调；纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加；高镍铁议价区间下移，国内铁厂利润不佳，预期下行空间有限；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，对电积镍支撑上移，但即期硫酸镍加工制电积镍现货生产仍有利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑但同比仍在高位。

   总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。

废不锈钢价格对比图：

铜：铜是一个全产业链库存极低+大back的品种，看空的逻辑一致性也比较强，高利率嘛，这种品种实际上是一个容易出现强劲反弹的东西，过低的库存和过于一致的看空预期导致的；要想去空它，需要看到显著的驱动出来再去搞，这个显著驱动包括国内强刺激预期证伪or美国通胀大幅超预期or海外出现显著风险事件or库存超预期持续大幅上行，不然只能看空不做空，没有显著的宏观驱动出现，也就看着技术位做做短线而已，没啥确定性，最近几天的下跌，充其量是个阻力位附近带来的调整，我觉得不是啥有持续性的大行情。

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