钢：

铁矿多次受监管，市场投机情绪有所减弱；铁矿石到港量回升，供应紧张有所缓解；电炉利润好转，生产积极性不断提升，冬季建材需求减少，建材逐渐累库；热卷内外价差收缩，市场恐出口需求有所缩减，成材供需矛盾待累积等这些利空因素造成黑色盘面回落。但是考虑到近期钢厂利润有所好转，铁水产量仍维持在高位，煤炭事故频发，安全检查趋严，原料端成本仍有支撑，且国内宏观环境偏暖，多空博弈，预计螺纹近期上下空间有限，关注螺纹平均平电成本3850的支撑位。

铁矿石：·

铁矿石基本面边际上供应增加需求偏稳。供应端，矿山供应问题缓解，巴西澳洲发运环比回升。需求端，铁水产量维稳，钢厂利润回升，钢厂减产缓解。库存端，铁矿石维持紧平衡，现货偏紧，港口小幅累库，整体库存仍处于较低位。此外电炉利润较好，或增产挤压长流程钢厂也就是铁矿石的需求空间。现货偏紧的情况下，铁矿石价格仍易涨难跌，但监管风险加强后，短期有回调压力，多单考虑逢高减仓止盈。暂无看到做空驱动，空单继续维持观望。

镍、不锈钢：

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，下游需求疲弱负反馈向上传导，镍矿持续累库下价格走弱，精炼镍需求采购刚需为主，下方需警惕电积镍成本持续走弱，预计维持震荡偏弱。镍铁厂挺价为不锈钢带来反弹空间。

废不锈钢价格对比图：

铜：

    有色金属板块在周四继续分化，铜价在其中保持相对稳定，主要是因为供给偏紧，需求偏弱。供给端偏紧主要体现在铜矿大幅走低的加工费及极低的库存水平上。铜矿TC的大幅下降与智利Antofagasta和我国金川集团签订的2024年长单TC大幅下调相关，该数字为2023年仅剩的一个月的TC作出了指导。从短期来看，铜价或继续保持相对偏强，主要是因为供给端偏紧的情况在短期难以解决，即使进口窗口打开，但是进口利润在不断缩窄，市场目前进口铜量仍然不是很多。

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