市场期盼两会的“好消息”

钢：

近期市场对于旺季成材需求预期较为悲观，铁水产量连续两周不升反降，成本支撑有所松懈，不过考虑到旺季成材需求成色仍有待进一步验证，前期焦炭和铁矿持续让利也令钢厂点对点利润有所好转，原料端的库销比并不高，现在市场普遍预期三月中下旬铁水复产节奏将加快，会对原料有一定补库需求，成本端进一步的让利空间较为有限；加上两会在即，乐观预期尚未被打破，盘面提前抢跑旺季需求不佳将部分风险有所释放，因此预计盘面进一步下跌空间较为有限（关注螺纹主力合约3700支撑位），进一步驱动关注两会政策以及旺季成材需求。

铁矿石：·

铁矿石价格低位运行。基本面上，铁矿石维持累库弱势。发运端，澳洲发运恢复，巴西降水低于往年同期。乌克兰和印度发运在高位。预计发运将稳中有增。需求端，虽然钢厂利润小幅恢复，但钢厂和下游累库较多，钢厂复产节奏谨慎，铁水产量仍环比下降。终端需求恢复较慢，库存累库快于往年同期。库存端，港口继续累库，钢厂小幅补库。基本面整体偏弱。宏观预期层面，进入两会期间，关注经济增长目标和赤字率等重要经济指标与市场预期是否一致。

镍、不锈钢：

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，受全球性事件影响较多，印尼大选结果初定，虽然普选委员会真实计票结果还未官宣，但就目前快速计票结果看普拉博沃基本实现一举夺魁，其主张继续并扩大产业下游化，延续佐科政策。本轮反弹持续性需关注大选后RKAB配额签发节奏，短期镍矿担忧情绪反复，下游逐渐复工后的现货成交，即三元和不锈钢节后的需求表现。

废不锈钢价格对比图：

铜：

铜价在周中的表现基本符合预期，没有出现大幅的价格波动，主要由于宏观和基本面的双重趋稳。宏观方面，市场尚未开始对国内两会相关信息进行交易，投资者情绪保持稳定，海外也没有太多的可交易内容。基本面，值得关注的是铜矿现货TC极低的情况。若按照目前的现货TC，冶炼厂将出现一定的亏损。展望未来一周，铜价或继续保持低波动率，价格围绕6.9万元每吨展开争夺。首先，宏观很可能延续，投资者将密切关注两会是否有超预期政策的提出。其次，由于中游库存相对较高，供给端并没有太大的紧张。然后，需求端在短期难有提振。因此铜价或继续以震荡为主，跟随有色金属板块移动。

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