废钢专题2023

第二十九期

先说结论，上周五黑色商品在宏观利好下普涨，原料端近期依旧保持上涨态势，但下游看已显出疲态，在下游旺季需求没有被证伪得情况下，黑色整体保持震荡走势。

政策分析：近期国内政策利好频繁，最大利好在于房地产政策得转变，并且北上广深超一线城市跟进。如此确实刺激了一部分刚需或改善人群得消费欲望。周期也足可以过度到减产实施，由此给市场一定喘息机会。基建上，资金来源问题仍是基建增量有限的核心原因。今年1-8月专项债发行速度不快，且目前公共财政轻基建的支出结构共同导致上半年基建投资增速不断放缓。基建两大资金来源下行，若预算内资金补充空间有限，资金问题仍是基建增量的瓶颈。

供需分析：需求端，当前下游需求显露出疲态，但无法证明是短期极端天气影响使旺季需求推迟还是真的旺季需求表现较差，因此，市场反应也表现出了较为中性得震荡走势，需求情况需要未来两周验证。供应端，目前原材料价格上涨明显，主要焦煤焦炭领涨，废钢铁矿石跟涨以至于钢厂成本上升。但当前计算钢厂目前依然有80-100元/吨利润，因此目前钢厂减产力度不佳。

综合来看，目前政策端绝对利好，当前依然为原材料蚕食钢厂利润，倒逼钢厂减产得运行逻辑，因此下游旺季需求若没有被证伪，黑色行情将持续震荡状态。

废钢走势：

    2017年均价1755.8元/吨；2018年2349元/吨；2019年2561.9元/吨；2020年2545.7元/吨；2021年3492.17元/吨；2022年3378.56元/吨。截止2023年8月30日，MySSpic废钢绝对价格为2986.7元/吨，周环比下跌3.7元/吨，跌幅0.12%，年均价为3065.28元/吨，年同比下降313.29元/吨，跌幅9.27%。

铁废价差：

现货价格：

废钢价格保持稳定（不含税）

供给:

废钢供应依旧偏紧

需求：

废钢日耗总体保持平稳

 风险提示：

本文全部内容均出自市场公开信息，意图在于分享，不构成交依据，仅供参考。

注：本文部分内容来自网上，如有侵权请联系删除。

9月8日 周末大汇总

黑色相关：

钢：供应端，本周机构数据均显示建材产量下降，板材产量有增，整体钢材产量继续减少，富宝数据也显示电炉企业小幅减产0.5%，随着钢材利润持续回落，后期计划减产检修的钢厂增多，预计钢材供应依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前内外钢坯价差略有扩大，但钢坯出口空间依然不大。

需求端，本周找钢数据显示厂库有所下降但社库增长，表需有所回升；钢联及钢谷数据均显示建材库存下降板材库存有部分上升，不过整体钢材表需有所增加。而百年建筑网最新调研显示，近期水泥出库量及发运量环比均有所改善，但混凝土发运量环比增幅不大。8月以来宏观经济政策不断释放利好，既有加强地方政府化债，又有利好地产的“认房不认贷”、存量贷款利率下调等政策，使得市场需求预期持续向好。海外方面，近日欧美钢价再度表现回落，亚洲钢价也部分下跌，目前国内外板卷价差略有回升，但国内钢材出口空间依然不大。

综合而言，近期钢材市场供应趋减，需求部分回升，虽然旺季消费表现仍待观察，但宏观政策带来的向好预期依然偏强，短期钢价走势或维持震荡格局。

铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运继续回升，仍处高位，其中澳洲发运增长较多。不过，受台风天气影响，本周国内到港大幅下滑，在疏港仍维持高位的情况下，近日港口铁矿库存有明显减少。国内矿方面，随着矿山产能利用率的回升，近期国内铁精粉和球团产量趋增。

需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量再传新高，日均铁水增1.32至248.24万吨。钢厂盈利率变动不大，仍在45.02%，尽管亏损企业过半，但铁水产量仍在不断创新高，叠加国庆假期将至，钢厂原料补库的需求趋增，预计短期钢厂对铁矿仍将维持较强的采购动力。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也有明显增加，目前PB粉落地依然亏损但幅度不大，显示当前国外需求仍相对强于国内。

综合而言，短期铁矿市场供减需增，且国庆节前钢厂对原料有一定的补库需求，不过近期政策部门对矿价的监管力度加大，矿价走势可能偏弱震荡。

镍、不锈钢：长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，印尼矿部廉洁审查事件持续发酵叠加菲律宾雨季即将到来，短期情绪主导下镍矿价格偏强、镍铁价格攀升，加之旺季预期，不锈钢成本支撑上移形成支撑，中期强预期抬高期价。随着本周内公布的7月进口数据，镍铁7月产量和进口量的增加使得镍矿的扰动稍有降温，目前印尼审批还未有定论。镍铁价格维持坚挺，强成本支撑上移的支撑下，不锈钢易涨难跌。精炼镍低库存下镍价高弹性仍存，原料端扰动仍存，需密切关注事件后续。

废不锈钢价格对比图：

铜：近期铜价在有色金属内部表现得相对强势，站在现在的时间节点上看，铜价或继续小幅偏多。支撑多头继续走强的因素包括：1. 上期所精炼铜库存极低，4万吨的绝对库存水平是近5年极为罕见的情况；2. 现货升水继续较大，反映出现货价格坚挺，期现出现劈叉；3. 废铜供应较弱，导致再生方面存在一定的供给压力，进而推升精炼铜价格。由于铜价已经回升至6.9万元每吨，因此我们认为上方空间缩窄，在下周或呈现震荡走势，小幅偏强。

声明：本文内容不构成操作建议，意图在于分享，内容仅供参考。部分内容来源于网络，如有侵权，请联系删除。