大事记：

1.   国家发改委日前向各地下发2022年粗钢产量压减考核基数核对工作通知，要求各地核实反馈考核基数。国家发改委表示，为保持政策的连续性稳定性，巩固好粗钢产量压减成果，2022年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局四部门将继续开展全国粗钢产量压减。

2.   美联储6月加息50个基点的概率为87.2%；据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为87.2%，加息75个基点的概率为12.8%；到7月份累计加息25、50个基点的概率均为0%，累计加息75个基点的概率为84.9%，累计加息100个基点的概率为14.8%，累计加息125个基点的概率为0.3%

3.   中国4月PPI、CPI“剪刀差”进一步收窄。据国家统计数据，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，4月中国CPI同比上涨2.1%，为连续2个月涨幅扩大并创年内新高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创10个月以来新低。4月PPI环比和同比涨幅均有所回落；其中，PPI同比上涨8%，比上月回落0.3个百分点，环比上涨0.6%，比上月回落0.5个百分点。

4.   美国4月CPI涨幅回落，但仍超出市场预期，美联储大幅加息压力有增无减。美国劳工部公布数据显示，美国4月CPI同比上涨8.3%，较3月的8.5%涨幅有所回落，但仍高于市场预期的8.1%，并继续处于40年来高位附近。由于能源价格小幅回落，美国4月CPI环比上涨0.3%，涨幅较3月收窄0.9个百分点，但高于市场预期的0.2%。同时，美国4月份核心CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.6%，涨幅也均高于市场预期。

黑色相关：

钢：钢价昨日超跌反弹。昨日市场传闻市场将投放2万亿特别国债提振基建、抗疫和保民生。受此影响，股市和黑色系商品皆有所反弹。目前来看，目前消息来源是一个卖方的观点，但从逻辑上来看，目前确实有发特别债的必要性，后市可以期待。从估值上来看，黑色近期跌的比较快，有超跌反弹的压力。但是目前地产需求端和预期仍然疲弱。4月，据克而瑞研究中心统计，百强房企实现全口径销售额约4924亿元，同比下降59.2%，同比增速创历史新低。50强房企单月拿地金额接近1000亿元，同比下跌69%。占用钢需求大头的地产端的销售的底部尚未到达，仍在下降中。拿地情况也不佳，意味着后期新开工的面积、用钢需求也走弱。同时进入5月中下旬，华南进入雨季，广东进入持续大降雨，部分地区出现浸水，工地用钢需求暂缓。总的来看，螺纹钢的基本面变差。连续破位下跌后螺纹钢迎来反弹调整。

铁矿石：铁矿石价格超跌反弹。昨日市场传闻市场将投放2万亿特别国债提振基建、抗疫和保民生。受此影响，股市和黑色系商品皆有所反弹。目前来看，目前消息来源是一个卖方的观点，但从逻辑上来看，目前确实有发特别债的必要性，后市可以期待。从估值上来看，黑色近期跌的比较快，有超跌反弹的压力。但是目前现实需求端仍然疲弱。基本面上，力拓新矿投放，同时澳洲财年6月底结束，矿山有业绩冲量的预期，铁矿石供应季节性增多。需求端，铁水产量见顶，发改委再提粗钢减产，下半年铁水产量难增。供给在增多，需求在减弱，并且宏观向下的压力在增大。

镍、不锈钢：受股市上涨影响，大宗商品在周三整体抬升，镍价收高3%，不锈钢收高近2%。基本面上，根据Mysteel调研，4月300系不锈钢粗钢产量为147.7万吨，同比减少1.75%，环比减少3.58%。虽然300系不锈钢产量有所回落，但是整个体量依然保持在了130万吨以上，对镍元素的需求并没有发生太大的变化，支撑依然存在。

废不锈钢价格对比图：

有色相关：

铜：受股市上涨影响，大宗商品在周三整体抬升，沪铜主力期货合约低开高走，小幅上涨0.29%至7.15万元每吨上方。铜价上涨背后的原因除了股市之外，还有对此前价格连续下跌的反弹。基本面上，据安泰科调研，2022年4月份22家样本企业合计生产阴极铜75.74万吨，同比下降7.23%，环比下降2.03%（3月产量修正后为77.31万吨）。4月国内铜陵有色、大冶有色、富冶和鼎、中原冶炼厂、恒邦等企业检修相对集中，且疫情导致部分冶炼厂开工率下滑以及山东某企业产量尚未复产。因此4月份国内阴极铜产量同比、环比出现不同程度回落，1-4月样本企业累计生产阴极铜305.84万吨，同比下降0.97%，累计同比首次由增转降。在检修+疫情的叠加下，供给端受到的影响或许更大。

4小时

废铜价格对比图：

铝：周三沪铝主力收于20265元/吨，较上一交易日上涨2.12%。周三大宗商品多数反弹，有关特别国债发行的讨论，使得情绪略有好转，但需注意此事目前尚无定论。此外，连跌数日后，铝价已接近成本线，甚至已跌破部分地区成本，下方支撑力度增强。不过，当前市场交易主线仍在于对需求的悲观预期，铝价短期依旧缺乏上行动力。一方面，全球经济增速预期放缓，而以美国为首的主要经济体大多采取紧缩的货币政策，宏观方面难以提供宽松的经济增长环境；另一方面，国内多地遭受疫情冲击，在毫不动摇坚持“动态清零”总方针的背景下，国内经济短期承压。从基本面看，微观数据皆表明铝市旺季需求远不及预期。上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3%，虽受到五一放假影响，但对比20/21同期仍表现出逆季节性低迷特征。库存方面，节后再度累库，建议关注今日库存数据更新。本周一铝锭社库去库3万吨至103.3万吨，铝棒社库增0.52万吨至13.38万吨，整体库存依旧呈累库状态。此外，铝锭出库情况较差，国内疫情爆发以来已从高于近年同期跌至近五年最弱。虽然当前库存绝对值水平处于近年较低水平，但供给端复产稳中有进，需求复苏尚需时间，低库存支撑有限。当前宏观情绪没有明确好转背景下，工业品交易大多以打压利润空间为主，建议关注1.9万附近行业平均成本支撑。预计下周运行区间在19000-21000，预计疫情拐点出现前，铝价将继续承压运行。

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