4月7日 周末总结

黑色相关：

钢：供应端，本周机构数据均显示钢材产量延续增长，但钢联及钢谷网建材产量均有所下降。因近期长流程钢厂复产较多，本周板材产量增幅较大，不过随着钢价回落，钢材盈利率下降，预计下周钢材供应增量空间已不大。进口方面，昨日国内钢坯价格表现回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所扩大，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，本周机构数据均显示钢材库存延续下降，但降幅有所趋缓。钢联及钢谷网数据显示热卷表需有所回升，但建材表需表现下滑。找钢网数据显示建材和板材表需均有减量。尽管市场已进入传统需求旺季，但随着南方提前进入汛期，近日建材市场成交表现不佳。不过，百年建筑网最新水泥出库量及混凝土企业产能利用率均有小幅回升，显示基建市场需求尚可，但房建需求受资金影响依然较差，整体4月市场需求强度及持续性仍待观察。出口方面，近日美国钢价仍有上涨，但中东、亚洲等地区钢价均有不同程度下滑，目前国内外板卷价差有小幅走扩，但国内钢材出口空间依然不大。

综合而言，尽管本周钢材市场供应仍保持增势，但后续增量空间已不大，然而近期钢材市场需求也表现不佳，供需预期双弱格局下，预计短期钢价走势或将延续偏弱震荡。

铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运明显回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长。尽管国内铁矿到港量也表现增加，但因疏港量继续上升至高位，本周铁矿港口库存继续大幅下降。国内矿方面，近日国内矿产能利用率及铁精粉产量均有所回升，而矿山铁精粉库存继续下降。

需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量继续增长至245万吨的高位，不过钢厂盈利率有所回落，后期钢厂进一步增产的动力已不大，叠加钢厂库存也有小幅回升，预计近期钢厂对铁矿的采购保持谨慎，或将维持按需补库的节奏。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均表现回落，目前PB粉及超特粉落地利润依然为正，显示当前国内市场需求仍相对强于国外。

综合而言，尽管短期港口库存延续下降，但随着铁矿供应趋于回升，而钢厂需求基本见顶，叠加发改委日前强调将继续加强铁矿监管，同时市场再度传闻限产，预计近日矿价将延续震荡偏弱走势。

镍、不锈钢：1、不锈钢：不锈钢钢厂又出减产消息，但当前镍铁低价使得不锈钢生产有利润，预计难以引起行业普遍性减产。2、硫酸镍：需求不佳，价格继续承压。3、菲律宾镍矿CIF价格继续下行，原料供给充足。

长期，电解镍乃至镍元素供给趋松确定性较强，主逻辑未变。

策略上，若18w附近已加仓，建议部分仓位短空为主，17附近止盈，保留部分中长期仓位；不锈钢空单继续持有。

废不锈钢价格对比图：

铜： 近期美元指数小幅回落，但是有色金属依然向下回调，表明投资者对于全球经济恢复预期的回落。正如我们在周一所属，铜价短期或继续向下回调。首先，沪铜近期涨幅收窄。自3月24日的大涨后，沪铜在近几个交易日内基本保持在了6.93万元每吨附近，缺乏继续向上的动力。其次，沪铜持仓在3月24日后稳定在了44万手，多空双方对于目前的价格水平比较满意。最后，基本面对于铜价的推动作用往往呈波浪形态，难以使得铜价出现急涨，在上升的过程中通常伴随着回调。因此我们认为铜价在短期内或进入回调周期。

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