3月31日 月末总结

黑色相关：

钢：供应端，本周钢联及钢谷网数据显示钢材产量仍延续增长，但找钢网数据显示钢材产量略有下降。尽管近日长流程钢厂的即期钢材利润有小幅回落，但本周钢材供应仍保持了较快的增速，尤其板材供应增长明显。进口方面，昨日国内钢坯价格略降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，本周机构数据均显示钢材库存继续减少，且钢材表需有所回升。尽管市场已进入传统需求旺季，但随着南方提前进入汛期，近日建材市场成交表现不佳，不过本周建材成交均值相对好于上周。虽然百年建筑网最新数据显示水泥出库量及混凝土企业产能利用率环比也有小幅下降，但其砂石企业发货量环比有所回升。当前市场整体对4月旺季需求预期依然偏强。出口方面，近日欧美钢价稳中有升，而亚洲部分地区钢价表现回落，目前国内至东南亚的价差收窄，但至中东及欧美地区价差扩大，短期国内钢材仍有部分出口空间。

综合而言，当前钢材市场依然呈现供需双增格局，且钢材库存持续下降，但随着供应回升速度加快，预计短期钢价走势偏震荡运行。

铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运小幅增加，主要是巴西及非主流发货回升，澳洲发运及到中国的量有所下降。因近日国内铁矿到港量减少，叠加疏港量再度回升，本周铁矿港口库存降幅扩大。国内矿方面，虽然近日国内矿产能利用率及铁精粉产量均有所回升，但增速较慢。

需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长且增速加快，而钢厂进口矿库存继续减少，钢厂盈利率持平，目前仍有约六成钢厂有盈利，预计短期钢厂有望继续保持较高的生产积极性，对铁矿仍将维持一定的采购需求。不过，随着本周钢厂铁水产量快速进入高位区间，预计4月铁水进一步增长的空间已不大。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也大幅增长，目前PB粉及超特粉落地利润均为负，显示当前国外市场需求相对强于国内。

综合而言，当前铁矿市场呈现供弱需增格局，且本周铁水产量增速加快，短期铁矿走势延续震荡偏强。

镍、不锈钢：基本面方面，进口亏损，进口镍现货升水小幅下调；不锈钢负反馈导致镍矿镍铁价格继续下滑，镍铁最新成交价下跌至1100-1110元/镍，国内镍铁厂生产亏损扩大，产量预期下滑。力勤硫酸镍产能释放，硫酸镍价格承压。

总体来看，电镍产能预期扩大，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，但短期产能未能大量释放前，低库存对镍价仍有支撑，预计镍价震荡运行。

镍铁价格继续下跌，铬铁、废不锈钢价格偏弱，不锈钢成本支撑减弱，不锈钢产线停产频出。短期需求表现清淡，低价抛售情况较多，本周300系库存环比下降1.8%，增速放缓，且依旧处于历史高位，预计不锈钢价格偏弱运行。

废不锈钢价格对比图：

铜： 欧美银行危机的担忧情绪暂时缓解，当美联储高利率下的市场风险仍存，美联储官员巴尔金表示，商业房地产价值下跌是银行业的真实风险，但有足够资金来抵御，通胀风险持续则会继续加息，海外宏观环境很拧巴的状态，为压制通胀利率可能依然维持甚至提高，但出现风险时又会放水来解决，这样的背景下，市场的节奏变化很快，持续性欠缺。

   供需消息上，CSPT敲定二季度铜精矿现货采购指导加工费为90美元/吨，较一季度减少3美元/吨，一季度矿端干扰较多，同时冶炼需求也在提升，现货TC显著低于指导加工费，二季度TC微降，是对一季度TC的修正。库存方面，国内现货库存持续下滑，现货升水35元/吨，近期偏强的供需数据助推铜价震荡偏强运行。

    随着矿端干扰因素平息，供给端驱动减弱，需求端预期劈叉，国内复苏状况良好，欧美银行危机尚未蔓延其他领域，需求现实的冲击表现暂时不强，LME铜库存7万吨左右徘徊，短期情绪缓和叠加LME挤仓风险，铜价仍有可能冲高，但不宜过于乐观，持续性预计较差，等待铜价冲高布空的机会。

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