魔幻的一周 市场静待两会

钢：

螺纹基本面呈现供需双弱的局面，市场普遍不看好今年的旺季成材需求，对国内的宏观政策预期也有所减弱，海外美联储降息预期延后，加上钢厂盈利率较差，预计钢厂复产的速度较慢，成本端或会有一定松动，盘面抢跑旺季需求不及预期释放了一定风险。考虑到三月还有两会预期，成材的低产量也限制了其累库的幅度，山西煤矿减产或令上游让利空间有限，预计螺纹近期呈现震荡运行，后续关注成材去库速度与两会政策。

铁矿石：·

基本面上，铁矿石供需双弱，钢厂短期有补库刚需。宏观面上，出行和消费经济进一步恢复，但地产销售数据仍在低位，经济复苏可持续性有待观察。焦煤供给端扰动使得焦煤价格大涨，压制铁矿石上方价格。

镍、不锈钢：

印尼大选结果初定，虽然普选委员会真实计票结果还未官宣，但就目前快速计票结果看普拉博沃基本实现一举夺魁，其主张继续并扩大产业下游化，延续佐科政策。大选后RKAB配额签发节奏需关注，预计节后短期跟随小幅区间反弹。

废不锈钢价格对比图：

铜：

得益于宏观利好的延续及美元指数的回落，沪铜在周四小幅上涨，我们认为铜价的走势和宏观实质及预期相关。从宏观实质上看，国内央行公布最新LPR，1年期LPR维持在3.45%不变；5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，创单月最大降幅，增强了市场对于国内经济的信心。美元指数从104.3附近下滑到103.6，利好铜价。从宏观预期上看，美国强劲的经济数据带动美股高涨，减弱了市场对于美国经济衰退的悲观态度。从基本面上看，根据上海有色消息，供给端稍显宽松，需求尚未完全恢复。在基本面并不完全利好铜价的情况下，铜价能有如此走势，说明宏观的乐观对市场注入了强大的能量。预计本周铜价或继续小幅走强，目标仍在6.95万元每吨。

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