一周总结

钢：

供应端，钢联数据显示五大材产量有所增加，进口方面，昨日国内钢坯价格有所上涨，东南亚钢坯价格表现回落，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差小幅收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。

需求端，本周机构数据均显示钢材库存继续去化。随着8月以来宏观经济稳增长政策的不断释放，9月国内经济数据有所改善，近日又有一万亿增发国债利好政策出台，国内钢材市场需求预期持续向好。海外方面，近日美国钢价有所上涨，欧洲及亚洲部分地区钢价表现回落，目前国内外板卷价差略有收窄，但国内钢材仍有一定出口空间。

综合而言，本周钢材市场供应强需求弱，冷热卷需求好于建材，叠加宏观政策带来的预期向好，钢价走势延续偏强震荡。

铁矿石：

供应端，近期全球铁矿发运变动不大，国内到港量回落至正常区间，但本周疏港量延续下降，港口铁矿库存有所上升。国内矿方面，近期矿山产能利用率上升，国内铁精粉产量略有增长，矿山精粉库存也有小幅增加。

需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量略有回升，日均铁水增0.29万吨至242.73万吨。钢厂盈利率进一步下降至16.45%，接近去年同期的低点。随着钢厂亏损的扩大，10月检修企业较9月明显增多，但由于当前仍处旺季，钢材需求尚可，短期钢厂减产力度有限，铁水仍处同期偏高水平，钢厂也维持一定的按需采购节奏。

综合而言，本周铁矿市场供需双增，铁水仍处同期高位，叠加万亿增发国债利好政策影响，矿价走势延续偏强震荡，远月相对强于近月。

镍、不锈钢：

长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，镍矿仍处发运高峰期，累库节奏提前施压镍矿价格，但镍矿价格预计不会出现趋势性下行，MHP和高冰镍价格呈现小幅走弱趋势，硫酸镍利润稍有修复，电积镍利润持续压缩，镍价向下破电池级硫酸镍较纯镍折价，成本线下探，镍铁价格继续走弱，产业链整体价格重心下移，需求疲弱，现货价格亦小幅走弱，镍预计继续偏弱震荡，受下方成本支撑向下空间有限，但暂未看到反弹向上驱动。不锈钢厂控产挺价，价格预计维持震荡。

废不锈钢价格对比图：

铜：

基本面供需双弱。从宏观实质上看，美联储利率决议将在11月举行，市场还未开始交易对此的预期。财政政策也没有太大变化。供给端，铜矿TC回落到87美元每吨附近，说明短期铜矿供给偏紧。交易所库存和社会库存均较低。需求端，在期货价格回落的情况下，现货升水较低，维持在百元每吨以内，说明现货价格也无法保持坚挺。预计短期铜价依然震荡偏弱，难有明显的趋势性行情。

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