大事记：

本周全球金融市场大事不断！市场有机会“验证”美联储加息效果，多位美联储官员将就通胀和经济发表看法。中美两国4月通胀数据将重磅出炉，中国外贸、信贷数据亦将陆续公布。能源市场上，EIA、IEA和OPEC三大月报备受关注。此外，港交所、莫斯科交易所5月9日休市一日；迪士尼、中芯国际将于5月12日发布财报；金融机构外汇存款准备金率5月15日起下调1个百分点至8%。

1.   埃及西奈半岛5月7日发生袭击事件。由于袭击发生在全球大动脉——苏伊士运河地区，国际社会密切关注当地安全局势。去年，苏伊士运河堵船让全球供应链几近崩溃。回到A股市场，目前面临的三重压力在于：美国加息周期开启引发全球资本市场巨震，俄乌冲突愈演愈烈且无法预料终局，新冠疫情带来的负面冲击亦在显现，市场未来走势备受瞩目。

2.   海市出台多项金融政策举措，全力支持疫情防控和企业复工复产复市。其中，上交所建立债券发行绿色通道；中国外汇交易中心全额免除中小微企业外汇衍生品交易手续费；上期所免收全部期货品种交割手续费。央行上海总部表示，将推动金融机构加快对接复工复产“白名单”企业，引导金融机构扩大贷款投放；上海银保监局要求，银行应贷尽贷应续尽续，保险能保则保能赔则赔；上海证监局鼓励辖区行业机构加大金融创新，积极为上海企业复工复产提供支持。

黑色相关：

钢：上周钢价在宏观的压力下破位下跌。周五房地产板块重挫，截止日盘收盘螺纹钢成交量破千亿，持仓量也大增，成为当日资金流入最多的品种。宏观上，虽然多部门释放利好消息或放开对房企的融资，但进入五月疫情反复，防疫政策并未松动，现实需求迟迟没有启动，市场预期渐渐松动。现实情况是，银行对开发贷的审批仍十分严格，4月50强房企销售金额同比增速下降59.9%，跌幅进一步加深。地产的销售底还没有到来。看房、买房是一个非常依赖线下的场景，国内主要城市疫情反复并管控趋严，对地产销售的转好十分不利。同时，美国加息，人民币汇率迅速贬值，美股闪崩也带落了经济增长的信心。虽然政策利好很多，但是现实依然糟糕。各地土拍过半，虽流拍率有所改善，但溢价率仍低。市场的高预期的耐心日渐丧失。基本面上，螺纹钢产量回升，厂库继续堆积，社库增加，表需因假期原因大降。疫情拖的太久，螺纹钢厂库爆满，去库压力增大。疫情常态化后，作为螺纹钢主要产销地的华东地区物流不畅，需求也没起色。期价相对现货价更弱，基差走强。总的来看，螺纹钢的基本面变差，宏观的预期也很难提振。

铁矿石：上周矿价在反弹后走低。供应端，发运量季节性有所回升。非主流矿新增供给较多。需求端，高炉开工率上升，铁水产量回升。库存端，钢厂可用天数减少，钢厂库存减少，港口库存继续下降。铁矿石的基本面环比上周有所改善，但是盘面在四月底已经交易过这个钢厂复产补库的需求了，目前钢厂补库逐渐进入尾声，目前属于利好出尽。钢厂即期现货利润走低，下游终端需求差，对炉料端形成负反馈的压力。同时在宏观上，美国处于加息周期，利空以美元计价的大宗商品的价格。铁矿石补库驱动在减弱，供给在增多，需求在减弱，并且宏观向下的压力在增大。

镍、不锈钢：沪镍主力期货在上周下跌至21.5万元每吨以下，跌幅较大，现货端偶有成交，基差仍然较大，在7000元每吨以上。不锈钢受镍价下跌影响有所回落。在进阶数据中，不锈钢利润在1000元每吨附近，镍和不锈钢的波动率都在回落。宏观方面美联储公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。基本面，镍价仍在高位盘整中，没有单边趋势，下游仍维持刚需采购。在未来的一周，镍价的震荡或将持续，镍价或因上周的超跌出现一定的反弹，但是宏观对其的拖累或将持续，市场也将逐渐从青山事件中恢复。

废不锈钢价格对比图：

有色相关：

铜：沪铜主力期货合约在劳动节后大跌，报收在7.2万元每吨附近，现货方面基本保持了和期货相等的跌幅，基差并没有发生变化。海外LME和COMEX铜由于周五进一步的下跌，整体跌幅较沪铜更大，故周一沪铜可能进一步低开。在进阶数据方面，由于精炼铜价格的下跌，精废价差收窄至5300元每吨附近，TC/RC小幅回落至80/8，实际反映的是供需双弱，20天铜价的波动率小幅回落至3.5%附近。宏观方面美联储公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。声明称，美联储将于6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，美联储主席鲍威尔表示，当前距离中性利率水平还有很长的路要走。在接下来的几次会议上，各加息50个基点是可能的选项，并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。市场认为美联储对于未来的货币政策偏鸽派。基本面上，智利制宪委员会可能在近期重塑采矿权，届时对精炼铜供给将产生一定的影响。考虑到供给端的影响及整体通胀水平的增加，评级机构穆迪和惠誉都上调了下半年的铜价。在未来的一周，铜价或因上周的超跌出现小幅反弹迹象，但是全球制造业PMI数据不及预期、美联储收紧货币政策以及股市的回调对大宗商品的影响将持续对价格上涨造成一定的压力，铜价整体在短期内或将呈现震荡偏弱行情，中长期仍然偏空。策略上建议轻仓做多远月合约，目标仍是7.1万元每吨以下。

4小时

废铜价格对比图：

铝：上周伦铝跌破2900美元/吨，沪铝也难守2w大关。当前市场交易主线仍在于对需求的悲观预期。一方面，全球经济增速预期放缓，而以美国为首的主要经济体大多采取紧缩的货币政策，宏观方面难以提供宽松的经济增长环境；另一方面，国内多地遭受疫情冲击，在毫不动摇坚持“动态清零”总方针的背景下，国内经济短期承压。从基本面看，微观数据皆表明铝市旺季需求远不及预期。上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3%，虽受到五一放假影响，但对比20/21同期仍表现出逆季节性低迷特征。库存方面，节前去库昙花一现，节后再度累库，虽然当前库存水平处于近年较低水平，但供给端复产稳中有进，且行业仍具备一定利润空间，低库存支撑有限，建议关注1.9万附近成本支撑。策略：预计下周运行区间在19000-21000，预计疫情拐点出现前，铝价将继续承压运行。

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