需求转差，楼市又发重要文件

政策：

住建部将会同金融监管总局等出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案，《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用 满足房地产项目合理融资需求的通知》将于近期发布；自然资源部则准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施。

钢：

从基本面上来看，建材供需双弱，但仍处于去库阶段、且库存处于低位，不过去库速度有所放缓；卷板材供需双强，库存仍然延续高位，五大材整体仍处于去库阶段，供需矛盾尚不显著。钢厂因成材厂库去化较快，资金压力得以缓解加上点对点利润有所改善，仍处于复产周期中，但是考虑到当前专项债资金发放仍较慢，尚未对钢材需求增量形成实际拉动，随着产量的提升，后续建材去库速度将变慢，成材库存待累积，基本面有走弱迹象。从宏观来看，前期利好政策多已被计价，不过预计地产“政策底”或已出现，专项债提速发放预期仍存，宏观利好预期给予盘面下方强支撑。综上所述，从宏观面来看，前期利好多已被计价，盘面继续上涨暂时缺乏驱动，基本面上有走弱倾向，但是宏观利好预期亦限定盘面向下空间。

废钢上看，从基本面来看，废钢供应端近期因环保检查影响或难以出现持续性大量放量，而从废钢需求端来看，尽管废钢性价比仍不及铁水，但是长流程钢厂点对点利润有所改善，生产积极性尚可，废钢在转炉中起着增产降温的作用，基于增产需求长流程钢厂对废钢的需求较为旺盛，且长流程钢厂废钢库销比处于低位，钢厂对于废钢有较强的补库需求，短流程钢厂因成材厂库去化较快，部分地区利润有所改善，其生产积极性亦出现提升，综上所述，废钢基本面上呈现供小于需的结构性错配局面。从废钢自身基本面来看，废钢价格下方具备强支撑，但是考虑到成材去库速度放缓、黑色盘面进一步上涨缺乏驱动，废钢在铁水、成材端估值仍然偏高，因此废钢进一步提涨亦受限，预计废钢近期呈现主稳运行。

铁矿石：

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近期铁矿石涨跌和基本面关系不大。更多跟着宏观预期走。一是美联储降息预期的摇摆，一个是国内政策利好支撑远月价格。基本面上铁矿石供需双强，供应端维持高发运，需求端铁水仍有向上的空间。下游钢材供增需减，进入淡季，淡季不淡的预期恐落空。若铁水见顶后铁矿石仍去库困难，价格难在高位。目前远月铁矿石估值偏高，继续追多风险较大。基差和月差都在历史最低区间。期货拉涨后，现货出不动。这些都是见顶的信号。

镍、不锈钢：

目前，由于RKAB审批进度暂停，印尼镍矿紧缺的问题没有明显缓解。新喀里多尼亚发生骚乱后，市场对镍供给担忧加剧。宏观层面美联储偏鹰的议息会议纪要与显示韧性的PMI等经济数据，令降息预期有所下调。有色金属整体承压。基本面上，精炼镍产能持续释放，需求端现实较弱，库存压力较大。后市来看，在当下宏观全面宽松的预期面前，大宗商品整体趋势应该还是向上的。预计镍价会跟随有色板块震荡，偏弱的现实需求会带来一定压力。之后关注的重点依旧是印尼镍元素释放的速度。

不锈钢，目前国内不锈钢供需偏松，但受到有色涨幅即镍高位影响，不锈钢亦在高位。近期楼市政策频出，但下游实际应用非常有限，因此整体看高位盘整，有价格回调风险。

废不锈钢价格对比图：

铜：

近期，铜价的大幅波动源于COMEX市场多头与空头之间的博弈，价格已经大幅偏离宏观和基本面。COMEX市场远低于LME和SHFE的库存及其自身严苛的交个规则为多头提供了入场的机会，然而源自智利的精炼铜有望解决低库存的问题，故铜价出现大幅回落。短期来看，铜价有进一步下落的可能性，因为多头入场的位置约为8.2万元每吨附近，和现在的位置还有一定的偏差。不过需要警惕的是，多头仍然有余力来继续拉高价格，7月市场是否会平静仍然需要看美国海关的清关情况。

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