8月11日 周末总结
黑色相关：
钢：供应端，由于当前钢厂利润尚可，唐山环保限产结束后有高炉复产，叠加大运会后部分停产企业也在复产，短期钢材供应有小幅回升，本周机构数据均显示钢材产量有部分增长，但中长期随着各地平控政策的逐渐落地，后期钢材供应预期依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，南美洲及土耳其钢坯价格有小幅下降，国外其他地区钢坯价格依然持稳，近期国内外钢坯价差略有走扩，但国内钢坯出口空间依然不大。
需求端，本周机构数据均显示钢材库存延续增长，社库及厂库均有上升，但钢材表需有小幅回升。百年建筑网最新调研也显示，随着天气好转，需求回补，近期水泥出库量环比有所回升，混凝土产能利用率及发运量环比也有小幅提升，不过国内建材表现依然不佳。虽然zzj会议后国内各项政策利好消息频出，市场对后期需求向好的预期有所增强，但近日部分地产企业暴雷事件发酵，导致市场对地产恢复预期转差。海外方面，随着欧美市场进入需求淡季，近日海外钢价部分回落，国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间依然不大。
综合而言，当前钢材市场供需均有小幅回升，但出口空间依然不大，叠加地产事件发酵，预计短期钢价走势延续震荡格局。
铁矿石：供应端，近期全球铁矿发运明显回落，澳巴及非主流发运均有减少。同期，国内到港也有所减量，叠加台风天气影响卸港，同时疏港又有明显回升，导致本周港口铁矿库存大幅减少。国内矿方面，因北方降雨影响，近日矿山资源供应偏紧，短期国内铁精粉产量小幅减少。
需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量继续回升，日均铁水增2.62至243.6万吨，但钢厂盈利率下降3.47%至61.47%，仍有约六成左右钢厂保有盈利，短期钢厂生产意愿依然偏强。尽管市场传闻今年平控政策已在逐步落实，但目前主产区限产政策尚无定论，叠加钢材利润尚可，近期钢厂减产意愿并不大。昨日铁矿港口现货成交略有增加，远期美元货成交也有所回升，目前PB粉落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。
综合而言，当前铁矿市场供弱需增，短期基本面依然偏强，不过受平控预期对后期铁矿需求的压制，预计矿价走势可能偏震荡运行。
镍、不锈钢：长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，宏观情绪带动镍和不锈钢上行，政治局会议之后政策及措施进一步抬高市场预期，市场情绪预计缓慢降温，更多关注政策落地和强预期的验证，硫酸镍价格近两周小幅走弱至成本线，需等待新能源政策对消费的刺激实际带动三元需求好转，目前镍价距离下方电积镍成本支撑有下跌空间，电解镍低库存下镍价高弹性仍存，不锈钢受7月政治局市场情绪提振明显，地产等消费政策对不锈钢需求预期有所改善，宏观情绪转淡后镍和不锈钢回归基本面后预计震荡偏弱运行，钢厂和镍铁厂的利润博弈仍在继续，镍铁价格受镍矿成本端支撑，预计短期镍铁价格持稳，不锈钢震荡运行。
废不锈钢价格对比图：
铜：随着我国政治局会议和美联储7月末利率决议的落下帷幕，宏观风险事件对铜价的影响降低，基本面或将成为未来1-2周的主导因素。从近期的进本面来看，有以下几点需要注意：1. 上期所库存进一步去库，相对库存水平降低至近5年季节性低点。同时，5万余吨的绝对库存水平也非常低；2. 供给端Codelco降低今年铜产量预估，减少约10万吨，影响相对较大；3. 地产板块在8月有望发力。在政治局会议的吹风下，地产板块保交楼政策有望延续，竣工端继续向好；4. 白色家电板块重心逐步从内销转向出口。地产竣工虽好，但是地产销售情况仍然严峻，这就导致白色家电内销或存在一定压力，出口则成为关键。同时，随着天气逐渐转冷、消费提前等因素，空调内销或出现季节性走低。短期以震荡为主
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