大事记：
欧洲央行维持三大利率不变，即再融资利率为0%，边际贷款利率为0.25%，存款利率为-0.5%，并决定按原计划在7月1日结束净资产购买。欧洲央行同时确认，将在下月的货币政策会议上加息25个基点，并在9月再次加息。如果欧元区通胀形势未见好转，9月份的加息幅度可能会更大。欧洲央行调低欧元区经济增长预测，预计今明两年分别增长2.8%、2.1%，较3月份预期分别下调0.9个百分点、0.7个百分点。欧洲央行同时大幅上调通胀预期，预计今明两年分别为6.8%、3.5%，今年3月份预期分别为5.1%、2.1%。欧洲央行行长拉加德强调，加息将是一个渐进的过程，最终目标是将欧元区通胀降至2%的基准。
黑色相关：
钢：周度螺纹钢数据公布，螺纹钢产量增8万至306万吨，厂库减11.1万吨至332.8万吨，社库增27.22万吨至851.05万吨，总库存增16.12万吨至1183.85万吨，表需大降32.99万吨至289.48万吨。疫后集中补库需求未兑现，淡季不淡的逆势补库需求或被证伪。五大钢材的库存都有不同程度的从厂库转移到社库，去库压力大。去掉部分厂库后，增加了空间，于是钢厂提高了产量。从后续需求看，随着南方进入雨水季节，工地需求减弱。从前期的土拍数据来推后期的用钢需求，下半年的用钢需求仍比较疲弱。同时在高钢价下，资金不足的下游终端接货能力不足，螺纹钢去库压力仍大。因此不宜过度交易乐观的预期。
铁矿石：本周五大钢材的库存继续累积，库存从厂库转移到社库，去库压力大。在高钢价下下游接货能力不足。疫后集中补库需求未兑现，淡季不淡的逆势补库需求或被证伪。通过南华黑色铁矿石日度发运数据监控发现，昨日七大矿山发运量仍在高位，澳洲发运放量明显。而贸易商由于持货成本较高，挺价情绪渐浓。但节后钢企多以观望为主，自有库存尚可维持正常生产，在高矿价下采取低库存策略，采购需求一般。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约在周三高开低走，报收在21.8万元每吨附近，不锈钢小幅下跌0.29%至18630元每吨。沪镍和LME镍库存均处于低位，沪镍库存更是仅剩2000余吨，投资者需持续关注。宏观方面，世界银行再度下调2022年全球经济增长预期。基本面，近日，印尼能矿部公布6月镍矿内贸基准价格（MC 35%），其中：NI1.7% FOB 59.77美元/湿吨，环比下跌6.70美元，同比上涨25.31美元；NI1.8% FOB 66.80美元/湿吨，环比下跌7.48美元，同比上涨28.29美元；NI1.9% FOB 74.22美元/湿吨，环比下跌8.32美元，同比上涨31.43美元；NI2.0% FOB 82.03美元/湿吨，环比下跌9.19美元，同比上涨34.74美元。考虑到低库存所带来的价格支撑，镍价短期内不太可能大幅下跌，中长期可以考虑做空不锈钢。
废不锈钢价格对比图：
有色相关：
铜：沪铜主力期货合约在周三上涨0.15%至72810元每吨，现货端从平水转为升水130元每吨。LME铜库存继续降低，上期所铜库存也近4万余吨，投资者需要警惕逼仓风险。宏观层面，世界银行发布《全球经济展望》报告，将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较1月份4.1%的预测下降1.2个百分点，并警告存在滞胀风险。报告指出，乌克兰战争导致通胀升高，金融形势更加紧张。报告预计，2022年发达经济体的经济增幅将从2021年的5.1%大幅回落至 2.6%，较1月预测值下修1.2个百分点。预计美国和欧元区今年经济增幅均为2.5%，较1月预测值分别下修1.2和1.7个百分点。报告同时预计，新兴市场和发展中经济体的经济增速将从2021年的6.6%近乎腰斩至3.4%。基本面，根据海关总署数据，前5个月进口未锻轧铜及铜材240.4万吨，增加1.6%，进口均价每吨6.49万元，上涨12.1%。策略上，中长期考虑到全球收紧的货币政策和GDP增速放缓仍然偏空，且本轮价格上涨不存在趋势性，建议做空远月合约，目标7万元每吨以下。
4小时
废铜价格对比图：
铝：沪铝主力合约周四收于20845，较上一交易日上涨0.43%，夜盘大幅回落收于20550。夜盘有色集体走弱主要系盘后美指走强，人民币兑美元在短期走强后，近期又出现回落。目前沪铝交易主逻辑仍为需求，但需警惕短期能源价格扰动。宏观方面，政策信号影响需求预期。近期国内方面暂无政策密集出台，但随着疫情问题好转整体悲观氛围略有缓和。海外方面，紧缩的货币政策使得经济增长承压。欧洲央行宣布7月结束购债计划，预计7月和9月各加息一次；市场多数预期美联储大概率7月累计加息100个基点，但累计125个基点的概率上升至20.9%。基本面看，需求方面是主要矛盾，近期需求恢复趋缓，上行动力略显不足。加工企业本周开工率环比增0.2pct至66.5%，本周铝锭去库2.9万吨至85.3万吨（质押事件造成一定恐慌，也促进了铝锭去库），铝棒累库1.29万吨至14万吨。供给端国内增量预期不改，近期关注焦点在于海外。克里姆林宫表示预计不会再削减欧洲客户的天然气供应，预计天然气价格再度上行可能性降低。
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