大事记：
国家发改委发文称，在全球大宗商品价格大幅上涨、国际通胀高企的背景下，我国PPI涨幅持续回落，成绩来之不易，充分彰显了保供稳价工作成效。展望后期，随着保供稳价政策效果持续显现，我国PPI涨幅有望延续回落态势。
央行5月19日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。
据商务部数据，今年1-4月，我国企业承接服务外包合同额5899亿元人民币，执行额3872亿元，同比分别增长8.8%和15.3%。
美国劳工部数据显示，截至5月14日当周首次申领失业救济人数增加2.1万人至21.8万人，为1月以来的最高水平，市场预期为20万人。截至5月7日当周，持续申领失业救济的人数减少至132万人，为1969年以来的最低水平。
黑色相关：
钢：供应端，本周机构数据产量表现有分化，钢联数据显示钢材产量明显减少，但钢谷及找钢数据均显示钢材产量仍有小幅增加。由于疫情缓解后高炉复产增多，长流程产量仍有增量空间，但短流程钢厂因持续亏损，近期停产检修增多，预计短期国内钢材供应无论增减空间都不大。进口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，东南亚、独联体、土耳其及印度钢价也有回落，其他地区持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但仍不利我国钢坯进口。
需求端，尽管本周机构数据均显示钢材库存仍在小幅去化，但各机构的成材表需情况表现各异。钢谷网成材表需小幅回升，找钢网建材表需持平，而钢联最新数据显示钢材表需有所下滑。另外，尽管随着各地疫情缓解，近期复工复产增多，运输也在逐渐改善，但本周建材成交表现一般，仍处于近年同期最低水平。从本周公布的4月宏观经济数据来看，4月可能是年内经济最差的一个月，房地产销售、新开工、施工、投资都大幅回落，基建投资增速也有所收窄，社零和工业增加值均同比下滑。不过，随着5月各地疫情得到有效控制，预计后续经济环比改善的概率较大。但是，考虑到当前“金三银四”消费旺季已基本结束，南方也逐步进入雨季，淡季钢材销售的压力日益增大。出口方面，近期欧美钢价大多表现回落，其他地区钢价也有下滑，国内外价差虽略有扩大，但受海外市场需求低迷影响，国内钢材出口依然较弱。
综合而言，当前钢材市场依然供需双弱，且疫情缓解后需求释放缓慢，随着淡季将至，钢材需求预期也在转弱，预计钢价仍将延续震荡偏弱运行。
铁矿石：供应端，近期全球铁矿石发运继续回落，澳洲、巴西及非主流发运均有减少。由于近期进口矿到港资源持续偏低，叠加钢厂复产后疏港量处于高位，国内港口铁矿库存仍延续下降趋势。不过，虽然因北方疫情反复导致国内矿产量恢复缓慢，但近期国内矿开工率仍逐步提升，预计随着疫情缓解，国内铁精粉产量有望表现趋增。
需求端，由于唐山地区疫情反复，部分区域再度管控，个别港口疏港及跨区域运输受阻，资源流通转弱；不过，受益于近期国内多地疫情缓解，其他地区运输有所好转，本周钢厂高炉生产仍延续小幅回升。但由于当前钢厂普遍利润较低，叠加成材终端消费不佳，钢厂对原料采购依然谨慎，维持按需补库节奏，品种上仍以主流中低品为主，昨日铁矿港口现货成交表现平稳。不过，值得注意的是，随着近期铁矿落地利润转正，昨日远期美元货成交有大幅回升，目前PBF落地利润依然为正，且超特粉落地仍有利润，显示当前国内需求仍相对强于国外。
综合而言，短期铁矿基本面供弱需稳对矿价仍有支撑，但中长期而言，铁矿即将进入传统发运旺季且国内矿产量趋于恢复，而钢厂受全年粗钢压减政策限制，在低利润下铁水产量继续释放的空间已不大。整体需求偏稳预期转弱的格局下，预计矿价走势仍将延续震荡格局。
镍、不锈钢：沪镍主力期货合约在周四低开高走，最终上升1.74%至20.5万元每吨，不锈钢受此影响小幅上涨。镍价依然在寻找新的支撑，而不锈钢价格的下跌从周一下午现货端就可以初窥端倪，当时304冷热轧均下跌200元每吨，而期货价格却收涨。到了周二，根据51不锈钢的消息，青山代理连续爆出重磅消息，其中鼎信304窄带冷热同价18800，报量待批，该价格较周一又跌200元每吨。在这样的情况下，不锈钢期货难以维持高位，当日下跌215元每吨，基本和现货端跌幅保持一致。从基本面上看，现在下游的预期比较一致，由于整个需求端的销售情况一般，下游对价格的预期一降再降，甚至有终端表示“生产即亏损”。在这样的背景下，钢厂想要挺价的难度较大。即使周四不锈钢期货价格上涨，交易仍然比较清淡。
废不锈钢价格对比图：
有色相关：
铜：沪铜主力期货合约在周四下跌0.28%至7.15万元每吨附近，现货价格小幅下跌至7.2万元每吨下方，基差基本维持不变。宏观方面，国务院领导人表示，经济下行压力进一步加大，要加大宏观政策调节。已出台政策要尽快落到位，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济较快回归正常轨道。基本面上，根据WBMS估计，1-3月全球铜市场供应短缺18.9万吨。据海关统计，2022年4月份中国未锻轧铜及铜材出口量为116461吨，同比增52.7%；1-4月累计未锻轧铜及铜材出口为361880吨，同比增24.7%。策略上，铜价在短期可能会出现反弹，但是中长期的利空因素依然存在。
4小时
废铜价格对比图：
铝：周四沪铝主力合约收于20560元/吨，小幅回升0.98%，夜盘走强收报20840元/吨。宏观方面，市场还在等待复工复产后需求提升的验证，叠加海外偏紧的货币政策基地，全球宏观环境依旧难言乐观。基本面看，成本方面近期需要留意，周四有消息传动力煤将要保供，铝仍有约六成来自自备电厂供电，若市场外销动力煤供给短缺，成本端会出现较大增长。需求端，近期略有好转，下游龙头企业开工率略有上浮，上周回升至58.6%，主要系广东地区恢复较快。此外本周去库顺畅，国内铝锭社库周降3.8万吨至96.5万吨，铝棒库存周降0.23万吨至13.64万吨。同时，海外LME已降至50万附近，注销仓单占比高达60%，低库存或将对铝价形成支撑。总体来看，当前有色整体交易逻辑仍聚焦在需求端，随着疫情缓解，需求多有恢复预期，叠加铝近期供给端偏紧信号增强，板块内短期较强。长期来看，一方面随着上游产能逐步释放，供给端压力预计将逐步增强，而需求方面，由于疫情问题打乱旺季节奏，二季度需求向三季度后移，因此整体供需在二三季度难现较大矛盾，而下半年由于供给增速明显大于需求增速，基本面预计将偏弱为主。策略：预计本周运行区间在19500-21500，短期有望出现小幅反弹，但空间有限。
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