周初看法

钢：

主力合约下破3580-3650的箱体震荡区间，市场情绪较为悲观，螺纹明显呈现空头控盘，这是预期发生变化与基本面较弱共同影响所致。从宏观预期来看，海外近期并未释放明显利好信号，有色金属、贵金属仍处于震荡整理阶段，国内宏观来看，河南新增专项债拟用作化债用，或令市场对于基建端钢材需求预期有所减弱。从基本面上来看，上周铁水产量继续上升，一方面令原料端有一定支撑，但另一方面也令市场对于淡季成材供需矛盾进一步加深预期有所走强，因为需求较好的卷板材库存较高，难以承接更多钢材供应，建材端库存虽低但是处于需求淡季，且加上多地雨水天气影响，需求较弱。与此同时，市场上传出三季度蒙煤长协价格或下调较多，虽目前暂未确定，但放大了市场悲观情绪。综上所述，预计盘面仍处于向下寻底的过程中，但是考虑到近日地方债加速发行将会形成一定实物工作量， 建材产量较低累库幅度或有限，卷板材端因制造业和出口需求仍维稳暂时并未有大矛盾，成材整体库存压力小于一季度，因此预计螺纹盘面不会下行至一季度低位3400左右，目前需关注螺纹主力合约下方3500-3550的支撑位。

废钢上，从基本面来看，因建材需求步入淡季、多地雨水天气、黑色盘面下跌等影响，废钢资源呈现缩减，加工基地收货积极性亦有所降低，加工基地库存处于季节性低位，废钢供应上方蓄水池作用较弱，废钢供应端或呈现偏紧状态；从废钢需求来看，因铁废价差与螺废价差均处于低位，废钢性价比较低，长短流程钢厂利润均出现收缩，预计钢厂用废量或将逐步缩减，但是考虑到钢厂废钢库存偏低，钢厂对于废钢或存有一定补库需求。综上所述，预计废钢供应偏紧以及钢厂废钢库存偏低能够给予废钢价格一定支撑，但是考虑到成材盘面仍处于下行趋势，废钢性价比偏低、在黑色中估值偏高，钢厂利润呈现收缩，钢厂对废钢的打压意愿或将有所增强，因此预计近期废钢价格仍难改弱势运行状态。

铁矿石：

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铁矿石价格在低位筑底震荡，上下影线都比较长，柱体在窄区间内震荡。整体估值小幅回升，但是盘面减仓，多空都没有下重注的依据。矛盾不强尚在积累。市场有了去年粗钢平控的教训，今年都比较谨慎。铁水产量继续环比上升0.63万吨至239.94万吨。钢厂盈利情况也在环比好转。供应端偏多的情况没有改变，目前没有供给端扰动，6月末澳洲财年冲量也是季节性常态。下游钢材逐渐进入淡季，北方高温，南方降雨。整体需求季节性一般。市场交易预期为主。但目前预期层面缺乏故事。整体经济数据缺乏亮点。还需要等7月重要会议。中间的真空期比较长。若经济数据持续走弱，市场对刺激的预期会加强。短期反弹乏力后，价格恐继续向下寻找支撑，关注800整数关口的支撑力度。100美元附近若盘面超跌、基差扩大后，可以考虑短多。

镍、不锈钢：

印尼矿产资源部部长公布的RKAB审批进度超预期，镍矿供应预期提升。不过在印尼镍产业方向的调整下，湿法中间品供应提升预期较强，作为不锈钢原料的镍铁供应增量有待观察。成本端，镍铁采购需求回落，价格持续回调。宏观层面，美联储议息会议按兵不动，点阵图预计今年降息一次，降息预期较上次会议有所下降，且议息会议后美联储官员讲话持续放鹰，短期内工业品有所承压，宏观方向仍维持预期宽松走向。目前不锈钢的压力主要来自基本面上，不锈钢产量持续释放，不锈钢下游需求整体偏弱，近日价格回调后，下游逢低采购，库存边际去化。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱。后续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。

废不锈钢价格对比图：

铜：

铜价在周中走出V字行情，走出该行情的主要原因是资金面和基本面的双重结果。宏观方面，瑞士央行继续选择降息，因为地缘政治风险推升市场对瑞郎需求，其降息对美元并无太大影响。基本面，铜价回落到7.9万元每吨以下后，触发了一定量的买盘，企业开始补库。精废价差已经下跌到合理区间内，说明铜价的水分已经比较小了。资金面，铜价已经非常接近60日均线，同时，多头减仓导致沪铜持仓逐渐下落。展望未来一周，铜价有望继续在该位置附近寻找支撑，因为短期宏观难有太大变化，基本面补库需求仍存，资金面带来的支撑有望延续。

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