地产利好带动黑色上涨，焦炭第一轮提降落地

先说结论，因近期房地产利好政策的发布使黑色再迎上涨动力。但如此也让市场嗅到一丝危机和期待。

先聊政策发布时间及意义。本次政策出台时机让市场嗅出危机，即房地产市场当下状态依然在缓慢下行并没有筑底。联想到即将召开的要定调后期走势的7月政治局会议来看，目前房地产政策可谓是底牌全出，其目的应该是在会议之前托住地产，会议后定调。既然当下三驾马车还拉不住地产，那么看看7月的会议会有什么新策出台。这就是市场的期待。

再看行情，目前黑色市场依然是原料推着行情上涨，虽然下游去库还算给力，但上方依然有产量这块大石头压着，因此整体黑色目前看强势震荡，随了目前越来越多成品卖到了期货市场，因此当下看到黑色市场并不是产业的改善，而是宏观情绪顶的，要知道去年需求比今年强，原料供给比今年少，去年同期高点也才3880元每吨。唯一不同的是金属比去年强太多了，因此要警惕退潮时的价格回调。

最后看看废钢，目前钢厂需求量因钢厂利润而小幅上升，甚至上周还出现了钢厂收不上来废钢的情况。但目前废钢作为成本调节工具，涨幅受限，但同时也正因如此，废钢的波动相对稳定。

现货价格：

供给:

需求：

废钢日耗因铁水成本有所提高

铁废价差：

 风险提示：

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黑色短期维持弱势 反弹在9月

钢：

从基本面来看，建材端需求或受高温天气、项目资金到位率仍不佳以及旧标抛售的影响仍难改弱势，卷板材需求或因海内外PMI走弱，海外对我国钢材反倾销调查频起以及我国对于买单出口清查趋严下有所走弱；需求走弱令负反馈逻辑加强，钢厂停产减产趋势扩大，而由于原料端供应偏宽松，成材成本呈现下移倾向，综合来看，成材基本面仍维持弱势。从宏观来看，因海外经济数据走弱，衰退预期有所走强，大宗商品易出现承压下行。综上所述，在基本面和宏观面均偏弱下，预计成材盘面亦呈现弱势运行，反弹乏力。

铁矿石：

目前铁矿石的位置比较中性，还没有打到非主流成本负反馈的程度，非主流仍维持高发运。铁矿石供应压力仍大，将长期压制铁矿石上方的空间。本周港口去库主要是台风使得到港大幅减少导致的，不改变中长期铁矿石过剩的现实。Bhp火车脱轨也并未造成实质性的影响。目前的反弹暂时判断为超跌反弹，是空头减仓导致的。后续需要观察钢厂减产的力度，是否坚决减产，还是减产到一半开始复产。若是在旺季到来前坚决减产，风险出清，反弹的高度更大。若减产反复，则高度有限。目前来看，八月中旬前尚没有复产计划。同时也需要关注下游钢材需求，特别是热卷的库存问题，若出口的风险加剧，有二次负反馈的风险。

铜：

铜价在周中震荡。国内股市带动期市出现一定的上涨后，偏弱的制造业PMI数据再度将铜价拉低，海外LME库存高企也印证了海外需求偏弱的现实。展望未来一周，铜价或继续以震荡为主。首先，宏观方面短期内既无实质变化的可能，又无情绪发酵的预期。整体宏观在未来长达2周的时间或都将保持稳定。其次，供需双弱格局有望延续。制造业PMI偏弱带来的是需求偏弱，而冶炼厂夏季检修带来的是供给端的偏弱。然后，海外LME库存尚未达到拐点，说明海外需求偏弱也是事实。综上所述，铜价短期内或以震荡为主，有小幅偏弱的可能性。

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