本周涨跌预测
来源:欧德鑫 2023-09-18 10:26:31.0

9月18日 预测上周涨跌

先说结论:钢材延续高位震荡

上周钢材市场供减需增,一方面钢厂盈利继续下降,钢材供应减量明显,目前五大材中仅冷轧产量略增,其它品种钢材产量均有减少。另一方面,随着市场进入传统旺季,下游消费需求小幅改善,8月地产数据也有企稳表现,国内经济预期依然向好,考虑到节前下游或有补库需求,预计短期钢材消费有望保持平稳向好。不过,在铁水产量仍处高位,部分钢材品种库存压力依然较大的情况下,节前盘面资金博弈或加剧,钢材可能延续高位震荡。

1.    供给:上周五大材产量继续下降,长流程建材产量有所减少,短流程产量持稳,冷轧产量略有增加,随着钢厂盈利率进一步下降,预计后期钢材供应依然趋减。

2.    需求:建材成交环比小幅改善,近日水泥直供、出库量环比也继续回升,但混凝土发运量、沥青出货量均有减少,地产高频数据显示百城土地成交再度回落,商品房成交回暖也不明显。不过,8月地产新开工累计同比有所企稳,基建投资小幅回升,工业增加值继续增长,整体经济数据恢复向好。海外方面,近日欧美钢价多有回落,亚洲钢价部分微涨,国内钢材出口空间依然不大。

3.    库存:五大品种钢材总库存延续下降,库销比继续回落,厂库降幅趋缓,社库降幅扩大。

4.     利润:上周钢厂盈利率继续减少,长流程亏损增大,短流程亏损小幅改善,成材盘面利润进一步下滑,现货即期利润依然分化,螺纹热卷亏损扩大,冷轧利润尚可但有小幅收窄。

 

铁矿石先说结论:铁矿高位震荡,且本周波动将加剧

尽管上周矿山发运有部分回落,但因前期资源集中到港,且国内矿产量也处高位,短期铁矿供应尚可。值得注意的是,随着矿价回升,近日矿山发运积极性增大,澳巴运费也有小幅上升,预计后期铁矿供应趋增。需求端,短期钢厂减产动力不足且节前仍有一定的铁矿补库需求,不过钢厂盈利率继续下降,后期铁水回落概率增大。短期强现实格局未变,但受后期供需转弱预期影响,本周矿价波动可能加剧。

1.    供给:尽管上周全球铁矿发运有所回落,但受益于天气改善,到港大幅回升,叠加国内矿产量也维持在高位,铁矿供应尚可,随着矿山发运进入旺季,后期供应趋增。

2.    需求:上周铁水产量微降0.4万吨至247.84万吨,钢厂盈利率继续下降至42.86%,在旺季需求向好预期下,短期钢厂减产动力不足,铁水产量依然维持在高位。

3.    库存:尽管前期受台风天气影响的资源集中到港,但因节前疏港提升11.38万吨至323.79万吨,上周港口铁矿库存微降2.12万吨,目前仍在1.18亿吨附近。不过,钢厂进口矿库存大幅增加300.59万吨至8832.48万吨,小样本钢厂进口矿平均库存可用天数继续增加1天至18天。另外,近期样本内矿库存持续减少至74万吨,处近年同期最低。

4.     利润:上周国内进口矿落地亏损继续小幅扩大,但美元货成交环比仍有所回升。

镍、不锈钢:先说结论:镍价带动不锈钢逐渐企稳回升

长期,镍供强需弱的主逻辑不变,随新增产能释放镍价长期趋势向下,不锈钢跟随;短期,印尼矿端扰动频出。菲律宾镍矿少量流向印尼,镍矿价格预计继续偏强,国内电积镍持续放量,精炼镍现货成交疲弱,进口镍贴水出售,精炼镍若趋势性累库将施压镍价,矿端消息扰动仍较多,镍价预计宽幅震荡。旺季预期下,不锈钢9月维持高排产,9月后期需求待验证,若不及预期不锈钢中期回落风险大,目前矿端扰动叠加不锈钢高排产,镍铁价格易涨难跌,亦抬升不锈钢成本支撑。不锈钢价格短期或偏强震荡。

废不锈钢价格对比图:

先说结论:铜高位震荡,短期可能走弱

从绝对价格上看,铜价在7.05万元每吨附近存在较强阻力位,在没有强力宏观事件驱动的情况下,向上突破阻力位难度较大。上海有色现货升贴水从400元每吨附近回落至接近平水,说明短期现货供给增加,进而拉低了铜价。短期来看,铜价或继续高位震荡,小幅偏弱,

1. 宏观没有太大变化,美联储利率决议在下下周;

2. 现货升水有望在下周稳定回升,难以长期保持在平水状态。但是较低的升贴水会拉低铜价;

3. 较低的库存水平难以进一步拉低铜价。

 

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黑色成材价格下调 看看本周预测
来源:欧德鑫 2023-09-25 10:22:44.0

9月25日 预测本周涨跌

先说结论:钢厂利润被蚕食 成材回归震荡中位

节前钢材市场供需双增,受益于假期补库及旺季需求向好预期,钢材产量有所增长,而需求端表现也呈现回暖,建材消费及地产销售均有小幅回升,且钢材出口也保持一定的韧性,旺季钢材需求有望延续稳中向好。不过,考虑到近月合约仓单压力依然较大,且部分钢材品种库存高企,节前盘面资金离场也将加剧波动,钢材走势可能延续宽幅震荡格局。

1.    供给:上周五大材产量有所回升,螺纹和热卷增量较大,长短流程建材产量也略有增长,受益于节前补库及旺季需求预期向好,近期钢材供应小幅增加。

2.    需求:上周建材成交先扬后抑保持平稳,但水泥直供、出库量、混凝土发运量、沥青出货量环比均有不同程度回升,百城土地成交及30城商品房成交也有小幅增长,整体需求呈现季节性回暖。受益于8月以来多项宏观政策利好,国内经济数据有所改善,市场信心也在恢复,叠加国庆假期前后的终端补库,市场需求预期依然向好。海外方面,近日欧美钢价部分回落,亚洲钢价保持平稳,国内钢材出口空间变动不大。

3.    库存:五大品种钢材总库存延续下降,库销比继续回落,但厂库、社库降幅趋缓。

4.     利润:上周钢厂盈利率持平,长流程亏损继续扩大,短流程盈利变动不大,成材盘面利润进一步下滑,现货即期利润依然分化,螺纹热卷亏损扩大,冷轧利润尚可但也有所收窄。

 

铁矿石先说结论:节前补库结束,矿再无利好可吹

节前铁矿整体供应依然稳中有升,由于铁水产量再创新高,近期钢厂补库力度较大,钢厂库存已有明显上升,预计本周补库动能减弱。考虑到节后市场原料和成材库存都将有一定累积,在钢厂利润没有明显改善的情况下,钢厂维持高产量的意愿可能趋减,铁矿供需格局或将趋于宽松,近强远弱格局下,矿价走势可能偏弱震荡。

1.    供给:近期全球铁矿发运变动不大,受益于前期发运,近日到港预计将保持增长,国内矿产量也在继续创新高,整体铁矿供应依然趋增。

2.    需求:上周铁水产量又增1.01万吨至248.85万吨,创年内新高,钢厂盈利率仍维持在42.86%,短期钢厂减产动力依然不足,铁水产量继续维持在高位。

3.    库存:由于节前疏港继续大幅提升15.34万吨至339.13万吨的历史新高,上周港口铁矿库存也明显减少273.14万吨,目前降至不足1.16亿吨。但同期钢厂进口矿库存继续大增653.86万吨至9486.34万吨,小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也增加2天至20天。然而,近期样本国内矿库存下降6.85万吨至67.24万吨,继续创近年来的新低。

4.     利润:尽管上周国内进口矿落地亏损有所收窄,但美元货成交环比仍明显回落。

镍、不锈钢:先说结论:镍价带动不锈钢逐渐企稳回升

长期,镍供强需弱的主逻辑不变,随新增产能释放镍价长期趋势向下,不锈钢跟随;短期,印尼矿端扰动频出,印尼RKAB今年无配额叠加菲律宾雨季即将到来,菲律宾镍矿少量流向印尼,镍矿价格预计继续偏强,国内电积镍持续放量,精炼镍现阶段的趋势性累库施压镍价,镍价预计偏弱震荡,前驱体产量回升带动硫酸镍需求,硫酸镍价格持续小幅走强或对镍价形成支持,镍价预计宽幅震荡,继续向下空间有限。9月需求不及预期,若后续维持低迷不锈钢回落风险大,目前镍铁价格小幅走弱,不锈钢成本支撑亦偏弱。

废不锈钢价格对比图:

先说结论:铜高位震荡,短期可能走弱

铜价在周中小幅回落,依然在震荡区间内。小幅回落的原因包括美元指数的走强、整个大宗商品板块估值回调、铜短期供给偏多。美元指数在周内不断向上,一度上涨到105.78。有色板块估值在周内回落,能化板块、油脂油料板块等都出现了一定幅度的下滑。供给偏多可以从升贴水的持续偏低窥见端倪。周中出现多日现货升水不足百元每吨的情况,同时进口铜逐步流入市场使得供给短期并不紧缺。展望未来一周,铜价或继续在震荡区间内波动,区间范围在6.72万-6.95万元每吨之间。形成震荡的主要原因依然是宏观和供需的稳定,节前备货或将逐步开启。

 

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