1月17日 节前总结

黑色相关：

钢：供应端，上周机构数据均显示钢材产量延续下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，尤其是短流程钢厂减产明显，但长流程生产相对平稳。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，其他地区钢坯价格普遍持稳，近期国内外钢坯价差有小幅扩大，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，周一钢银城市钢材库存延续增长，上周机构数据均显示钢材库存持续上升，且钢材表需仍延续下滑态势。随着春节假期临近，不少工地项目已提前停工或者放假，贸易商也进入假期模式。目前国外加息节奏有所放缓，国内宏观层面尤其是地产政策利好不断，市场对远期钢材消费需求的预期依然向好。此外，元旦后海外不少地区钢价开始有所回升，国内外价差略有走扩，国内钢材出口空间趋增。

综合而言，当前钢材市场继续呈现供需双弱格局，但国内外宏观层面对需求预期依然向好，节前及节后开盘钢价走势延续震荡。

铁矿石：供应端，上周全球铁矿发运继续回落，巴西减量明显，澳洲发运也有小幅下降。国内到港量也继续表现回落，不过随着假期临近，本周疏港可能趋于减少，预计短期港口库存变动不大。国内矿方面，随着春节假期临近，不少矿企员工已开始放假，国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。

需求端，上周高炉开工率及铁水产量均有小幅回升，尽管钢厂铁矿库存继续表现增长，但绝对量仍处于同期最低，且由于进口矿日耗也略有回升，整体库销比增幅不大。随着春节假期临近，钢厂补库陆续进入尾声，预计钢厂对铁矿的采购积极性依然趋减。但因昨日矿价有所回落，叠加市场对节后钢厂补库预期较强，昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有所回升，目前PB粉落地利润依然为负，超特粉落地利润依然为正，显示铁矿不同品种落地利润有所分化。

综合而言，当前铁矿石市场基本面供需双弱，铁矿库存水平依然不高，叠加政策调控影响，短期市场波动加剧，节前及节后开盘矿价走势偏震荡。

镍、不锈钢：基本面方面，电镍进口窗口关闭，现货升水高位。印尼一镍铁厂受冲突影响，产线停产；精炼镍增产消息频出，新能源需求增速放缓，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降，1月中国NPI产量预计环比下滑。

   总体来看，镍元素供给增加，不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，但库存偏低未改，预计镍价偏弱震荡。

不锈钢现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，假期将至，库存连续上涨，增速放缓，对价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡但预期向好，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。

废不锈钢价格对比图：

铜：供给端，矿端干扰有所增多，第一量子停产运行风波仍未平息，秘鲁南部嘉能可的Antapaccay铜矿的营地遭到破坏，Glencore发布公报，称管理层决定撤离采矿营地的2400人中的大部分人，其中包括员工和合同工。只有维持基本运营所需的必要人员才能留在现场。Anttapacay铜矿2022年前三季度铜精矿产量为10.9万吨；另外，秘鲁拉斯班巴斯铜矿因安全问题停止采矿工作。

      需求端，春节临近，节前需求转弱，现货方面，换月后小幅升水报价，进口窗口维持闭合，洋山升水维持低迷。铜加工方面，12月份铜棒企业开工率为46.4%，环比下降10.63个百分点，同比下降7.9个百分点，显著低于预期。终端方面，地产支持政策继续加强，央行上海总部表示，保持货币信贷总量平稳增长 着力做好房地产金融工作，工商银行上海市分行与沪上16家房地产企业签订战略合作协议，拟提供2400亿元意向性融资。

     美国通胀持续回落，就业表现良好，软着落可能提升，美元保持弱势，国内Reopen背景下刺激频出，多地首轮疫情高峰已过，国内需求向好预期加强，且供给端干扰增多，临近春节市场情绪有所回落，但预计需求证伪前，预计仍能保持震荡偏强运行。

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